（报告出品方：长江证券）
导弹是一种构成复杂的现代战争关重装备， 型号迭代需求驱动高壁垒的研制准入门槛
航天防务装备是依托远程制导并摧毁目标的飞行类武器
导弹（missile）即航天防务装备是一种携带战斗部，依靠自身动力装置推进，由制导系统导引控制飞行航迹从而导向 目标并摧毁目标的飞行器。导弹武器突出的性能特点是射程远、精度高、威力大、突防能力强。导弹武器可在战争开始 时作为主攻角色率先投入战场，通过地面、地下、舰艇、水下和空中发射多种方式发射；先进导弹武器可凭借射程优势 进行防区外发射，投射平台受威胁较小，因此导弹在现代战场上得到广泛应用。
航天防务装备各个分系统和零部件的功能和任务明确
导弹的各个分系统和零部件的功能和任务明确，因此整体制造产业链拥有专业化分工的特点。导弹类武器的引战系统分为引 信和战斗部，引信承担起爆任务，战斗部承担摧毁及杀伤目标的任务。导弹的命中精度依托强有力的制导系统，而动力的提 供主要来自于推进系统，包括燃料箱、发动机和助推器。最后，导弹的气动外形和结构设计同样与其作战任务息息相关。
航天防务装备承担复杂战斗使命从而衍生出丰富的品类
品类丰富的航天防务装备能够完成多 图表：航天防务装备的分类示意图 种关键作战任务。航天防务装备按作 战使命可分为战略和战术导弹： 战略导弹负责打击对国家生存和战争 胜败有重大意义的战略目标，是强有 效的战略威慑手段，按照射程远近可 分为近程导弹、中程导弹、远程导弹 和洲际导弹。 战术导弹能够配合多军种对战役战术 目标进行精确打击，根据发射点和目 标位置可大致分为面面、面空、空面 及空空四种导弹，是现代战争的重要 武器之一。
全军种多品类的武器平台均可搭载发射航天防务装备
航天防务装备可搭载多军种 的不同武器平台参与作战。 导弹可通过地面发射井进行 发射，也可通过搭载各军种 武器平台的方式参与作战， 常见陆军武器平台有步兵战 车、主战坦克、陆基防空系 统、反坦克导弹系统，岸舰 导弹发射系统等；海军武器 平台主要有驱逐舰、潜艇、 航空母舰及各类登陆舰船等 ；空军武器平台主要有歼击 机、无人机、直升机、轰炸 机等。
现代战争信息化趋势下导弹愈发成为克敌制胜的关键
现代信息化战争模式下，航天防务装备是绝对杀手锏武器和制胜的关键。现代网络信息化战争中导弹及其他参战部队可 以共享不同侦测平台获取的战场信息，同时基于共享的战场态势和信息优势，缩短作战的指挥决策过程。以战斧导弹为 例，在作战时能够通过双向数据链与其他参战方进行信息传输，同时先进制导等技术的不断迭代以及现代战争对打击高 精度、及时性、低成本的更高要求也推动着战斧导弹的武器控制系统持续升级，目前最为先进的战斧导弹在目标重瞄准 过程中已具有实时性的特点。
“需求牵引+技术推动”是导弹现代发展的核心驱动力
回顾航天防务装备的发展历程，作战需求改变是牵引其不断升级换代的核心驱动力之一。1）自50年代初起。美苏继承德 国导弹技术研制出大批中远程导弹和简易制导导弹；2）60年代初到70年代中期，美苏战略争霸对精度高、杀伤力强、续 航能力长的先进导弹产生旺盛需求，导弹进入了改进性能、提高质量的全面发展时期，这一阶段催生了“战斧”、“斯卡 德”巡航导弹等先进导弹武器；3）自80年代以来，美国多次局部战争进一步推动先进精确制导武器的发展。从海湾战争 到叙利亚战争，导弹逐渐成为美军作战使用的主要打击弹药，对先进导弹武器的需求也在同步提升。
定性评估： 导弹持续需求来自平台列装+备战+战时， 长期库存补充效应凸显其高值消耗品属性
导弹是战机数量集中加速列装的后周期放量武器装备
冷战时期美国常规导弹放量的核心因素之一是美军战机集中列装带来配套空面导弹需求后周期增长。根据《Military Balance》数据，从冷战第二到第三阶段，美国战机数量保持稳定增长态势，同时美国战机及空面导弹数量的增长较为 同步，表明美国战机数量的提升带来配套导弹武器的旺盛需求；而且空面导弹在常规导弹中占比基本在80%以上，表明 在该阶段美国较为重视空中快速打击能力，常使用空面导弹作为常规导弹打击的主要武器，因此美国战机的集中列装后 周期时，美军常规导弹需求的进一步提升。
装备平台的导弹搭载量升级或可边际放大导弹的放量
美军装备平台升级换代带来载弹量的提升，或可边际拉动导弹需求数量增加。随着美军战斗机的升级换代，其最大起飞重量 逐渐提高，使之可以携带数量更多，性能更强的各式导弹。同时，随着现代战争不断演化对空军提出新的要求，空军对于导 弹数量和性能的倚重也日益增加。除四代机受隐身条件限制，难以在执行隐身任务时外挂各类导弹外，各式战机的载弹量随 着技术的进步逐渐增加，而以三代机为最多。由此可见，武器装备升级对于导弹武器的需求量有一定的拉动作用。
冷战时期的战略博弈下美国国防开支的重点投向为导弹采购
八十年代后美军军费投入中导弹采购费用占装备费用的比例加速提升。进入80年代，美国由战略防守转为强势出击状态 ，继续加大国防开支，进一步投入对武器装备的采购，国防开支在1986年达到冷战时期的顶峰，其中对导弹采购的支出 占装备费用的比重也获得大幅提升，1980-1985的五年复合增长率为4.34%，高于1977-1980的三年复合增长率2.80% ，表明该阶段导弹武器采购费用占比的进一步提升。
和平时期的居安思危战略下航天防务装备的预算提升
美国自反伊斯兰国行动以来导弹及反导预算投入占国防预算比重提升至4%以上，导弹武器亦将随之产生补库需求。通 过分析2010年-2022年美国导弹武器采办预算可以看出，2010-2017年美国导弹预算占比每年保持在3%以上，自2018 年起超越4%并稳定在4.5%左右。美国国防部对导弹预算的不断增加旨在增强战略战术打击能力、扩大导弹防御系统部 署规模、提升导弹攻防实战能力。
实弹化、实战化训练常态化或带来导弹消耗量显著提升
近年来我军加大实弹化演训力度，导弹消耗量或有所提升。据媒体多次报道，近期我国多款导弹型号在训练中亮相，包 括各类反坦克导弹、弹道导弹、防空导弹以及搭载在护卫舰和巡洋舰上的舰载导弹，参与的军种覆盖了火箭军、海军和 空军。据此我们分析预测，我国各类型常规导弹的消耗量都存在提升的可能。
定量测算： 全军导弹建设在对标一流目标下扩编增量， 定量测算产业或将迎来景气扩张上行趋势
建成世界一流军队目标或可加速2035年装备建设实现现代化
2017年党的十九大报告深刻把握国家安全环境的深 刻变化，深刻把握强国强军的时代要求，围绕实现 党在新时代的强军目标、建设世界一流军队，提出 一系列重要论断，作出一系列重大部署，为国防和 军队建设擘画了壮阔蓝图。与1997年中央军委提出的军队建设“三步走”规划 相比，军队建设速度明显加快，1997年的规划中提 出2050年基本实现国防和军队现代化，十九大报告 中将该规划提前到2035年，提前了十五年。 航天防务装备作为我军装备建设的重点领域，预计 亦将对标先进国家当前的配套建制和配套数量，持 续进行现代化装备的建设。
陆军：配套航天防务装备主要用于防空、反战车及火力覆盖
防空、反战车导弹以及多管火箭炮是陆军航 天防务装备配套的首选。现代陆军主要装备 防空导弹、反战车导弹以及多管火箭发射系 统，其发射平台包括单兵发射架、步兵战车 、陆航直升机以及各型导弹发射车；防空主 要依靠先进的防空系统及单兵防空导弹分别 对敌高速隐身空优战机及轰炸机，中低空低 速武装及运输直升机进行打击，形成高、中 、低空及远、中、近程相结合的防空火力网 ；反战车系统与单兵导弹配置类似防空系统 ，体现出完善的火力配系；多管火箭发射系 统是陆军打击体系的中坚力量，目前我国先 进火箭弹已经具备了制导能力，在单发价值 量及精度方面都有了量级上的提升。
陆军：美国陆军航天防务装备的现代化建设配置具备可参考性
自2016年美国陆军更改编制后逐步形成较完善的导弹搭载装备平台配置体系。美国陆军编制的主要单位为旅-营-连，其 中配备有各型导弹的旅级单位有中型史崔克旅（主要装备可搭载“毒刺”反战车导弹的史崔克战车）、装甲旅（主要装 备可搭载“毒刺”反战车导弹的M2布雷德利战车）、航空旅（主要配有2个攻击侦察营和1个突击直升机营）、炮兵旅 （主要配有2个先进多管火箭发射营）以及防空旅（主要配有2个萨德营和4个爱国者营），各旅级单位配备的武器装备 平台搭载了数量较为可观的导弹武器，战时可形成强大的攻防火力网。
核心测算逻辑：陆军建制和现代化水平向世界一流部队看齐
假设到2035年我国陆军的航天防务装备现代化水平达到世界一流部队同等水平，旅级单位的导弹数量参考世界一流部 队旅级单位的配置数量，同时考虑日常消耗系数及备弹系数得出未来我国陆军导弹总需求数量，陆军导弹需求空间为导 弹总需求量乘以单位导弹价值量。
海军：配套航天防务装备主要用于防空及中远程打击
攻守结合的趋势下，现代海军主要装备的 航天防务装备为巡航导弹及防空导弹。发 射平台包括水面舰船、常规动力潜艇以及 核动力潜艇；防空导弹是海军进行远洋作 战时应对空中威胁的自我防御系统，依其 射程远近和射高大小等作战性能，形成了 高空远程、中空中程、低空超低空近程三 种导弹系列，主要用来攻击敌军各类飞机 和拦截来袭反舰导弹；巡航导弹是海军在 现代信息化战争中实施远程精确打击、根 据其战斗使命和战术任务，可以分为对地 攻击巡航导弹（LACM）和反舰巡航导弹 （ASCM），主要用于打击敌方配置在纵 深的高价值军事目标。
导弹体系打击能力方可筑基区域拒止战略， 装备发展向远程、高超音速和协同化演变
A2/AD战略旨在增强限制或阻止第三方势力介入划定禁区的能力
A2/AD（Anti-Access/AreaDenial）中文为反介入/区域拒止，该战略是为应对突发事件，在划定的禁区内限制或阻 止第三方外部势力介入干预的能力。我国同样是提出反介入/区域拒止战略的国家，凭借火箭军及其他军种联合作战体系 ，中国在第一及第二岛链范围已具备较强的A2/AD能力，此外俄罗斯凭借S-300/400导弹防御系统在欧洲地区也建立起 了A2/AD体系，针对A2/AD战略的攻防博弈逐步成为目前军事战略的重心。
远程化：据敌于防区之外，赢得“高端冲突”的关键
美军中导条约限制解除后开始推动航天防务装备中远程火力打击的发展。在陆基导弹方面，自2019年中导条约（禁止各 国试验或装备500-5000公里射程的陆基中程导弹）废止后，美国国防部推动中远程打击武器的发展，提出了LRPF（远 程精确打击火力）计划，未来导弹将突破499公里的限制，反舰及陆地远程火力得到加强，其中美军列装的新型陆基远 程精确打击武器LRHW（射程为1725英里）可由关岛覆盖我国近海，意在增强战区介入/反介入能力；此外美国海军计 划在中远程精确火力方面使用新型哥伦比亚级潜艇作为武器平台搭载海军版本的LRHW；空军也将装备具备远程火力的 新型空射巡航导弹及空空导弹。
高超音速化：快速杀伤利器，是非对称作战能力的关键
高超音速导弹是指以对地打击为主要任务，主要在大气层内飞行，最大速度超过5马赫、可实施大幅度机动的导弹。高 超音速导弹具有速度快、机动性高、打击能力强等特点。高超音速导弹可以分为助推滑翔型高超音速导弹（HGV）和高 超音速巡航导弹（HCM）两大类，目前最先进的HCM在2500公里以内相比搭载火箭发动机的HGV速度性能更优，典型 的HCM如俄罗斯的“锆石”等；典型的HGV如我国的XX-17，俄罗斯已正式列装的“先锋”、“匕首”导弹等。
三大趋势下导弹细分领域的应用技术迭代， 优势供应商或凭借产品升级迎得发展良机
航天防务装备总装环节主要由军工集团下属总体院负责
我国航天防务装备下游总装环节主 要由军工集团下属总体院负责，航 天科技和航天科工集团是绝对主力 。导弹科技工业领域存在较高进入 壁垒，新竞争者加入的可能性较小 ，具有一定垄断性，竞争主要限于 军工企业之间。导弹总体单位主要 隶属于航天科技、航天科工、中航 工业以及中国兵器等军工集团，其 中最主要为航天科技和航天科工两 大军工集团。针对不同类型导弹研 制活动，军方为了保障保军能力和 降低采购成本有意识地在同一个导 弹细分领域培养至少两个的研制总 体单位。
当前民参军企业开始深度参与制导系统的研制生产过程
引战及动力系统环节目前以军 工集团总体院下属单位为主， 民营企业深度参与制导系统的 研制生产。引战系统、动力系 统等分系统相对于制导系统在 民用领域技术迁移意义较弱， 同时先入的总体院下属单位具 有较高的客户及资质壁垒，参 与的民企较少；在制导系统环 节，多家民企依靠自有技术切 入组件供应链，但制导系统的 整体研制生产与其他分系统同 样具有高壁垒，仍主要依靠总 体单位下属配套单位。
报告节选：
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详见报告原文。
精选报告来源：【未来智库】