【医疗产业深度研报精读】结构性心脏病介入器械行业空间大:对标全球市场,中国心血管器械中冠脉介入类占比偏大,而结构性心脏病介入器械体量很小,假如2030年中国结构性心脏病介入器械的占比达到发达国家全球2018年的水平,那么届时市场规模将达到168亿元。未来10年具有10倍空间。
行业增速快:随着老龄化加剧、支付能力提升、创新产品上市、专业医生增加等多方面因素,未来瓣膜介入手术量和左心耳封堵手术量将有望迅速提升,驱动行业高速增长。
创新潜力大:目前结构性心脏病领域的创新风起云涌,主要因为该领域相比PCI手术,成熟度较低,有很多疗效、安全性、操作性等方面可以进一步创新优化,未来产品的创新升级空间较大,即便在比较成熟的经皮主动脉瓣置换(TAVR)领域,仍有降低全因死亡率、瓣周漏、主要血管并发症、起搏器植入等指标的潜力,同时提升手术的操作性、扩大适应症范围也是重要的方向。此外二尖瓣、三尖瓣的介入治疗还不成熟,但未来创新潜力大,众多研发资金会往改领域布局。
政策影响小:高值耗材带量采购常态化,国采和省级试点持续推进,一些临床成熟、手术量大的耗材产品将大概率面临带量采购的影响,从政策层面、企业层面、资本层面都会更加注重创新器械的扶持和投入,结构性心脏病介入器械是器械创新升级的重要领域,有望作为一种产业趋势像创新药一样得到价值凸显。
格局好:短期在结构性心脏病领域的竞争玩家并不多,在瓣膜病领域,TAVR主要包括进口企业爱德华和国产企业启明医疗、微创心通、杰成医疗、沛嘉医疗,三年内较难出现新的进入者,TMVr领域主要是雅培的MitraClip较为成熟,其余的大部分瓣膜介入产品,国产企业基本和全球研发前沿处于同一梯队。$中证医疗(SZ399989)$$医疗ETF(SH512170)$$乐普医疗(SZ300003)$