很多机构是把长春高新和健帆按一个盈利模型做的，包括一些量化策略上也是两者相关。所以虽然一家是药品，做生长激素的，一家是器械，做灌流器，没啥关联，但近两年这两家公司走势上一直有联动，原因就在这。
长高昨天盘中闪崩跌停，原因昨天复盘说了，广东集采水针降价70%，而长春高新主要的营收和利润就来自于水针。昨天没影响到别的，但今天一字跌停就影响到了。
我相信这波健帆扛住以后，和长高的联动性将会显著下降。因为这两家公司产品天壤之别，逻辑也是相反的方向，我之前就说过，生长激素存在滥用，涉及内卷，而且这东西打的都是青少年的孩子，未来人口出生率越来越低，远期需求是逐步下降，属于人口出生率下降受损概念股，类似某些疫苗公司，长期发展逻辑是不顺的。
而重症肝肾病未来是增量，因为老龄化逐步加剧，肾病也从穷病慢慢变成富贵病，很多患者都是三高患者，大鱼大肉饮食习惯，多年的后果造成的，未来需求会越来越大。而且随着国民收入水平的增长，生活水平的提高，肝肾负担的加剧，这方面看病需求越来越高，而且随着医疗服务水平和医疗资源的提升，尿毒症病人的生存期越来越长，最早可能就3-5年，现在做得好的可以达到15-20年，生存期的提升会大幅提高患者的保有量和透析以及灌流的人群数量。
再加上透析和灌流治疗的特殊性，加压全血通过，操作不当或者产品质量问题，极容易引起感染和不良反应，产品质量差距的效果会立竿见影，所以根本没有集采的条件和基础。
最后的结果一定是单独跟健帆谈判，以价换量，医保局、健帆、患者三方受益的局面。而这个谈判的前提就是健帆灌流器的产能迅速翻倍，目前还远远没提升到可以谈判的量，时机不成熟，最起码两年内看不到这种可能。
由于我了解过，去年种植牙集采的情况，所以很清楚某局在想什么，在怕什么。集采降价是z j，有利于升迁，但不能造成社会问题，不能产生不安定因素，集采杀价一定要杀短期不会出问题且降价压力不大的品类。
开始想集采杀价的其实是正畸，不是种植牙，因为正畸的社会需求更大，受众更广，但由于正畸的市场格局是两强争霸，各占40%市占率，担心谈不下来，打脸就不好看了，所以退而求其次，集采了竞争更充分的种植牙，而且集采这个品种的时候，官员还反复向专家确认，杀价以后，用了降价的产品，三年内会不会出事。得到的答案是三年内坏掉的可能性比较小，出问题的概率不高，才答应推进种植牙集采。
而灌流器是啥，是纳米级树脂材料，工艺要求极好，全市场仅有健帆一家可以保证产品的安全性，而且是加了压后全血通过冲击，如果产品质量不过关，不良影响是立竿见影，不存在什么两三年没事的情况，是马上就出事。所以根本不可能集采。因为医院，尤其是很多三甲医院的医生，根本不敢用别的牌子的灌流器。
还记得去年广州人民医院因为健帆的医药代表违反了疫情防控要求，产品停止采购的事吧。后来医院在健帆产品库存快没的时候，肾内科的主任非常着急的又恢复了采购，为什么？因为压根不敢用别的品牌的，怕出事，出事就影响升职，影响前程。现在互联网时代，任何事件都可能无限放大曝光在网上，他不敢冒这个风险。没人能付得起这个责任，某局也一样。
而且尿毒症患者是一类什么人群，号称不死的癌症，可以说都是一群不要命的人群，谁动了他们的利益，肯定好不了，肾友群全国都有，肾友们非常清楚只有健帆的灌流器好用，让他们用别的品牌质量不好的试试？分分钟要玩命。所以说，灌流器集采，对医保局来说，好处有限但风险极大，付出和收益严重不成正比。去年和前年，市场竞争充分，质量差别不大的透析器有地方就想集采，最后在尿毒症患者的有组织的反对下，就没推成，为什么？因为透析报销比例很高，自费比例很低，花钱本身就很少，患者怕的是集采后产品质量下滑，影响生存期，而不在乎省的那点钱。
而灌流器的竞争压根就没有，行业是健帆一家独大，占比85%左右，所以集采的基础本身就不存在。
生长激素不管怎么说。都是一个结构式，而且国外本身也有好几家，国内现在也有两三家，产品质量没啥区别，而且后来者跟前面的，也没区别，集采降价是必然趋势。
而灌流器属于高端制造业，产品工艺的差距实际上是马太效应，差距越来越大的，就好像光刻机，健帆是5纳米，友商是48纳米，健帆还在不断突破，做4纳米的。。虽然都是芯片，但质量存在明显差异，关键是安全性差异巨大，友商的不良率很高，最基本的安全性都无法保证，怎么集采？
目前为止，只有衡阳一个地级市集采了8000支灌流器，健帆没参加，照理说应该已经退出了衡阳市场。但据公司介绍，衡阳灌流器仍然在正常销售，原因大家一想就知道为什么。那8000支集采的灌流器，给谁用？是个问题。只能给不了解，不懂，没什么文化的患者使用，稍微懂点的，有肾友群稍微了解下的，都只会选择用健帆的。
今天打电话给公司聊了15分钟，态度很好，我盘中也第一时间发了雪球。董总没增持，公司再次强调这里没什么阴谋论，原因就是因为之前要推股权激励，比较敏感，董总非常注重合规和避嫌，所以才没增持。现在股权激励已经推出去了，而业绩预告的截止日是1月底，如果有预告，那么这个月不会增持，因为还有预告的窗口期，如果没有预告，那么很快就会增持，让我等公告，说不会拖到出年报才增持。
健帆的关键心理位置是50元，明天早上情绪宣泄完，这个位置守住，这波就差不多了。前天早盘大涨，还有球友因为我说公司有X因素提前减仓而埋怨我，不知现在作何感想。我个人是长线的一股未减，也没有操作，之前判断有X因素也是纯理性的逻辑分析，现在这个因素的风险已经释放了，照公司的说法，业绩预告和董总的增持，两者很快会来一个，那么这个X因素就会彻底解除，股价也会得以修复。
今天的大跌让很多人心里很难受，这其中也包括我，希望我的以上思考可以解决一些人的疑虑。@雪球创作者中心 @今日话题 @雪球 @雪球访谈 #雪球星计划# $上证指数(SH000001)$ $健帆生物(SZ300529)$ $长春高新(SZ000661)$