不能直接比较当年的市值和现在的市值呀，二十多年来货币发行多了多少，如今市值大是很正常的。现在市场的结构跟当年也完全不一样了。如你所言现在passive太多，导致价格发现越来越差，所以传统value investing不好使了。这是现实，只能接受。