物联网产业链全景图
物联网发展的当务之急是先联网，再谈增值应用。
一、巨头入局，行胜于言
英特尔：2014年发布爱迪生(Edison）可穿戴及物联网设备的微型系统级芯片，2015年推出居里(Curie)芯片，集成了低功耗蓝牙通信能和运动传感器；
比歌：提出Project IoT物联网计划，2015年发布Brillo物联网底层操作系统，该系统源于Android，支持ARM、X86、MIPS架构的智能硬件；
思科：2016年斥资14亿美元收购Jasper全部股权，完善物联网生态体系；
软银：拟310亿美元收购芯片专利授权巨头ARM，卡位物联网芯片端；
豹为：推动NB-IoT标准制定；先后发布物联网操作系统LiteOS、NB-IoT端到解决方案，提出“1 2 1”战略，努力构建OceanConnect生态圈；
百度：2015年发布百度IoT，与ARM、MTK、TI、科通芯城等联合推动物网发展；
阿里巴巴：2016年发布物联网整体战略，集合旗下阿里云、阿里智能、YunOS，联合打造面向物联网时代的服务平台；2014年还联合庆科发布物联网操作系统MICO；
腾讯：2014年推出“QQ物联智能硬件开放平台”，将QQ账号体系及关链、QQ消息通道等核心能力提供给可穿戴设备、智能家居、智能车载、传统硬件等领域合作伙伴，实现用户与设备及设备与设备之间的互联互通互动；
中国移动：成立物联网公司、车联网公司，搭建物联网专网、提供专号、建设物联网设备接入管理平台和物联网应用开发平台，大力推动物联网业务展。
二、物联网产业链包含八大环节。芯片提供商、传感器供应商、无线模组（含天线）厂商、网络运营商（含 SIM 卡商） 、平台服务商、系统及软件开发商、智能硬件厂商、系统集成及应用服务提供商。
三、物联网八大环节供应链如下：
1、物联网芯片供应商
芯片是物联网的“大脑”，低功耗、高可靠性的半导体芯片是物联网几乎所有环节都必不可少的关键部件之一。依据芯片功能的不同，物联网产业中所需芯片既包括集成在传感器、无线模组中，实现特定功能的芯片，也包括嵌入在终端设备中，提供“大脑”功能的系统芯片——嵌入式微处理器，一般是MCU/SoC形式。
传统的国际半体巨头，如ARM、英特尔、高通、联发科、飞思卡尔、德州仪器、意法半导体等。国内主要厂商包括：华为海思、展讯、北京君正、全志科技、北斗星通、通富微电、华天科技、力源信息、润欣科技等。
柄内而言，一些厂商从特定细分领域入手产品。国内而言，一些厂商从特定细分领域入手，包括芯片设计、制造、封测等，并逐步缩小与国外厂商的技术差距。
2、传感器供应商：塑造物联网的“五官”
传感器是物联网的“五官”，本质是一种检测装置，是用于采集各类信息并转换为特定信号的器件，可以采集身份标识、运动状态、地理位置、姿态、压力、温度、湿度、光线、声音、气味等信息。广义的传感器包括传统意义上的敏感元器件、RFID、条形、条形码、二维码、雷达、摄像头、读卡器、红外感应元件等。
堡程常用的传感器可分为物理类传感器、化学类传感器，生物类传感器三大类。而根据传感器的基本知功能可细分为热敏元件、光敏元件、气敏元件、力敏元件、磁敏元件、湿敏元件、声敏元件、放射线敏感元件、色敏元件和味敏元件十种。
传感器行业由来已久，目前主要由美国、日本、德国的几家龙头公司主导，如博世、意法半导体、德州仪器、霍尼韦尔、飞思卡尔、英飞凌、飞利浦、楼氏电子等。
我国传感器市场中约70%左右的份额被外资企业占据，我国本土企业市场份额较小，具有代表性的企业有汉威电子、歌尔股份、高德红外、耐威科技、华工科技、远望谷等。
3、无线模组厂商：实现联网和定位的“关键”
无线模组是物联网接入网络和定位的关键设备。无线模组可以分为通信模组和定位模组两大类。常见的局域网技术有WiFi、蓝牙、ZigBee等，常见的广域网技术主要有工作于授权频段的2/3/4G、NB-IoT和非授权频段的LoRa、SigFox、等技术，不同的通信对应、不同的通信模组。NB-IoT、LoRa、SigFox属于低功耗广域网（LPWA）技术，具有覆盖广、成本低功耗小等特点，是专门针对物联网的应用场景开发的。
此外，我们认为广义来看，与无线模组相关的还有智能终端天线，包括移动终端天线、GNSS定位天线等。目前，在无线模组方面，国外企业仍占据主导地位，包括Telit、Sierra Wireless等。目前，国内厂商也比较成熟，能够提供完整的产品及解决方案。包括模组厂商华为、中兴通讯、环旭电子、移远通信、芯讯通、中移物联网公司、上海庆科、利尔达、博鹏发，天线厂商信维通、硕贝德，北斗星通等。
4、网络运营商：掌控物联网的“通道”
网络是物联的通道，也是目前物联网产业链中最成熟的环节。广义上来讲，物联网的网络是指各种通信网与互联网形成的融合网络，包括蜂窝网、局域自组网、专网等，因此涉及到通信设备、通信网络（接入网、核心网业务）、SIM制造等。
考虑到物联网很大程度上可以复用现有的电信运营商络（有线宽带网、2/3/4G移动网络等），同时国内基础电信运营商具有垄断特征，是目前国内物联网发展的最重要推动者，因此我们在这个环节将聚焦三大电信运营商和与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益蜂窝物联网终端增长的SIM卡制造商身上，如东信和平、恒宝股份、天喻信息等。
5、平台服务商：完善物联网物联网的“有效管理”
6、系统及软件开发商：打造物联网的“动脉”
目前，发布物联网操作系统的主要是一些IT巨头，如谷歌、微软、苹果、华为、阿里等。由于物联网目前仍处阶段，应用软件开发还处于起步阶段，主要集中在车联网、智能家居、终端安全等通用性较强的领域，如盛路通信、海尔、启明星辰等。
7、智能硬件厂商：提供物联网的“终端承载”
智能硬件是物联网的承载终端，是指集成了传感器件和通信功能，可接入物联网并实实现特定功能或服务的设备。如果按照面向的购买客户来划分，可分为To B和 To C类：
To B类：包括表计类（智能水表、智能燃气表、智能电表、工业监控检测仪表等）、车载前装类（车机）、工业设备及公共服务监测设备等；
To C类：主要指消费电子，如可穿戴设备、智能家居等。
鉴于物联网极为丰富的应用场景，终端类型多，我们在此仅列举一些To B类、市场需求较大、且该类终端生产企业相对集中的厂商，如三川智慧、新天科技、汉威电子。
8、系统集成及应用服务提供商：物联网应用落地的“实施者”
物联网产业投资分析报告
随着电信网络特别是无线网络的扩展，传感技术的发展，我国推广物联网的条件逐步成熟。国家工信部明确提出要进一步研究建设物联网，加快传感中心建设，推进信息技术在工业领域的广泛应用，提高资源利用率、经济运行效益和投入产出效率。我国物联网标准体系已形成初步框架，物联网在广东、江苏、上海等地都已经有了局部的建设。2014年我国物联网产业规模达到了6000亿元人民币，同比增长22.6%，2015年产业规模达到7500亿元人民币，同比增长29.3%。但由于产业标准不统一，行业竞争加剧等风险存在，物联网未来将进一步完善并获得高速发展。
定义
物联网，英文名称Internet of things，简称IOT。顾名思义，物联网就是物物相连的互联网。这里包含两层意思：其一，物联网的核心和基础仍然是互联网，是在互联网基础上的延伸和扩展的网络；其二，其用户端延伸和扩展到了物品与物品之间，进行信息交换和通信。物联网是继计算机、互联网与移动通信网之后的第三次信息产业浪潮，被列为国家重点发展的战略性新兴产业之一。
应用范围
物联网应用到生产环节，能够实现更加智能化、针对性的生产管理，进行供应链的分析与优化，更好地做出产品故障诊断与预测，为企业创造更大的价值，使整个人类社会的生产活动更加环保、智能、安全。
物联网应用到消费环节，可穿戴设备、智慧医疗、智能家居、车联网等领域的应用应运而生，它们将引领消费者物联网的发展，给服务业带来深远的影响，从而改变和丰富人们的日常生活。预计今后，许多软件和硬件供应商都能从这一领域中找到一席之地。
物联网应用到公共事业，将技术引入到水务、照明、环保、电网、交通、消防等多个领域，帮助政府实现对城市的智能化管理，着力打造真正的“智慧城市”。可以说，物联网的影响正在逐渐渗透到人类社会的各个产业环节中，为人类的生产生活带来巨大的变革。
行业投资价值度评级
产业综述
一、我国M2M用户增长迅速
2013年底，我国M2M用户数达到5，000万，相比上一年3，400万用户，增长了47%。目前，三大电信运营商开展的M2M应用主要分布在电力、交通、公共服务、家庭、金融、制造、工业控制和安全监控等领域。
二、我国物联网标准化局部取得突破
我国在物联网国际标准化中的影响力不断提升。国内越来越多企业开始积极参与国际标准的制定工作。我国对传感器网络、传感器网络与通信网融合、二维码和RFID、M2M、物联网体系架构等共性标准的研制不断深化。
三、我国物联网已形成发展集聚区格局
我国已初步形成分别以北京、上海、深圳、重庆为核心的环渤海、长三角、珠三角、中西部地区四大物联网产业集聚区的空间格局。
四、智慧城市应用系统以物联网技术为首要特征
我国一半以上在建的智慧城市，其主要应用项目依次为公共安全、交通、医疗、社区、环保、地下管网监测、水务、教育等，这些应用均以自动感知为基础、数据采集为手段、智能控制为核心、精细管理和服务提升为目的，实现了物联网技术的综合集成应用。
驱动因素
一、移动技术推动行业发展
关于移动技术的发展趋势，智能手机领域中的大量技术正在向其他行业扩展，这是一个非常重要的趋势。移动技术正影响着越来越多的行业和市场。大量以智能手机为核心的计算和连接技术将驱动整个物联网的发展。
二、物联网设备市场形成推力
截至到2014年底具有宽带上网的成年用户已突破12亿人，这一数字到2018年将达到14.8亿人。在物联设备上包括个人移动设备、家庭设备、工业设备等，在2018年将达到86亿台。
三、物联网获得政策发展红利
国务院总理李克强在政府工作报告中提出，在“十三五”期间要促进大数据、云计算、物联网广泛应用。《中国制造2025》提出加快开展物联网技术研发和应用示范，培育智能监测、远程诊断管理、全产业链追溯等工业互联网新应用。
四，智慧城市建设成为物联网发展重要推力
遍布城市各处的物联网感知终端构成城市的神经末梢，对城市运行状态进行实时监测，从地下管网监测到路灯、井盖等市政设施的管理，从高清视频监控系统到不停车收费，从水质、空气污染监测到建筑节能，从工业生产环境监控到制造业服务化转型，智慧城市建设的重点领域和工程，为物联网集成应用提供了平台。
政策环境
在2013年，国家发展改革委、工业和信息化部、科技部、教育部、国家标准委等多部委联合印发《物联网发展专项行动计划（2013-2015）》包含了10个专项行动计划，随后各地组织开展2014-2016年国家物联网重大应用示范工程区域试点。2014年6月，工业和信息化部印发《工业和信息化部2014年物联网工作要点》，为物联网发展提供了有序指引。
如今，从“中国制造2025”到“互联网 ”，都离不开物联网的支撑。物联网已被国务院列为我国重点规划的战略性新兴产业之一，在国家政策带动下，我国物联网领域在技术标准研究、应用示范和推进、产业培育和发展等领域取得了十足的进步。随着物联网应用示范项目的大力开展、国家战略的推进，以及云计算、大数据等技术和市场的驱动，我国物联网市场的需求不断被激发，物联网产业呈现出蓬勃生机。
产业链分析
物联网的架构从低到高可分为感知层、传输层、应用层三个层次，据此物联网的产业链又可大致分为六大环节，分别是传感器与芯片提供商、通信模块及设备提供商、网络服务商、中间件与应用开发商、系统集成商、平台运营和服务提供商。
发展模式
第一、运营商主导型：在这种商业模式中，电信运营商占据主导地位，无论业务的开发、推广，还是平台的建设与维护等，均以运营商为主力。
第二、系统集成商主导型：由系统集成商租用信运营商的网络，通过整体方案连带通道一起向用户提供业务；从运营商的角度来讲，即是运营商经过系统集成商间接向客户提供网络连接服务。这是目前使用较多的商业模式。
第三、软硬件集成商主导型（“ iPhone”模式）：在这种模式中，实力强大的软硬件集成商，通过将自身硬件制造或软件开发领域的优势整合，如创造应用软件开发平台、与运营商和软件开发商合作等举措，形成一个综合个体主导生态系统，从而发掘甚至创造出新的赢利点，带动整个物联网产业的发展。
第四、软件内容集成商主导型：该类商业模式主要指 google 的“ Android”商业模式，与“ iPhone 模式”类似的是，该类商业模式需要集成商和运营商合作开发相应的软件和应用平台，同时还需要大量的应用开发者以及广告商的参与。
第五、政府主导型：此类商业模式一般由政府等公共事业部门搭建公共平台，客户租用或者购买平台以及相关的软硬件产品，并支付相关通信费用。在这类模式下， GPS 车辆定位、视频监控是使用得最多的应用，其中也可能由通信运营商搭建相关公共平台。
第六、用型户主导：在这类模式下，客户承担了物联网平台的全部费用和整个服务体系的搭建。在该类商业模式中，用户是唯一的核心，其他系统个体起辅助作用，一般说来，此类行业当中用户相对强势。
第七、合作运营型：合作型的商业模式是指产业链中两个或两个以上的参与方通力合作，设备提供商、运营商、系统集成商、软件开发商等从各自的利益出发组成某种产业联盟，在各方平等互利的前提下共同开发和推广物联网业务。
第八、云聚合型：云聚合是一种建立在云计算基础上，以用户服务为中心，根据已有的运营平台和业务能力，针对目标市场整合内外部资源，形成用户、商家、其他市场参与者共同创造价值的网络商业模式。
市场预测
2014 年我国物联网产业规模达到了 6000 亿元人民币，同比增长 22.6%， 2015 年产业规模达到 7500 亿元人民币，同比增长 29.3%。我们预测到 2020 年，中国物联网的整体规模将超过 1.8 万亿元。物联网作为通信行业新兴应用，在万物互联的大趋势下，市场规模将进一步扩大。随着行业标准完善、技术不断进步、国家政策扶持，中国的物联网产业将延续良好的发展势头，为经济持续稳定增长提供新的动力。移动互联向万物互联的扩展浪潮，将使我国创造出相比于互联网更大的市场空间和产业机遇。
投资机遇
一、物联网对经济社会发展的支撑作用更加凸显
物联网推动经济结构调整和发展方式转变。物联网和“互联网 ”联合，将在促进我国产业之间相互渗透、交叉和重组，激发产业链、价值链的分解、重构和功能升级，引发产业功能、形态、组织方式和商业模式的重大变化，推动经济结构调整和发展方式转变方面发挥重要作用。
二、从移动互联到万物互联，开辟物联网新时代从移动互联到万物互联的演进正加速推进，相比 PC、平板和智能手机等传统智能终端出货量下滑或增速持续下跌，物联网可穿戴设备同比增长 2015 年第 3 季度接近 200%。预计到 2018 年物联网设备数量将超过 PC、平板电脑与智能手机存量的总和，到 2020 年全球联网设备可达 200-500 亿。
三、物联网应用潜力将在智慧城市进一步释放我国中型以上的城市有500 多个，新型城镇化和智慧城市建设正在深层次推进，虽然物联网在支撑智慧城市建设与管理方面已经发挥了重要作用，但目前无论从应用层次还是应用范围都还处于初级阶段；通过物联网自动感知、快速反应、科学决策，从而提升城市管理精细化、智能化水平，这也将给物联网技术应用带来巨大的市场空间，物联网在相当长时期内仍是智慧城市的首要支撑技术。
投资风险
一、技术风险
中国物联网的核心技术和高端产品与国外差距较大，高端综合集成服务能力不强。 RFID高端芯片等核心领域无法产业化，国内 RFID 以低频为主。
二、市场风险
国内物联网产业化水平相对较弱，高端产品国外厂商垄断，国内企业国际竞争力水平有待进一步提高。
三、法律风险
国内物联网行业相关标准仍有待进一步完善，存在因行业技术规定不同而引发的风险。
投资建议
一、把握重点应用方向，加快应用实施与推广加快向行业领域渗透融合。通过打造行业级物联网运营服务平台，拓展物联网技术在工业、农业、物流、交通、能源、环保等领域的应用深度和广度，着力构建支撑工业转型升级的物联网体系，开展协同制造、智能生产、设备远程服务以及安全生产等物联网应用。
二、加强自主核心技术的研究与布局集中突破共性核心关键技术。在开放物联网架构和语义方面，继续推动我国物联网架构体系的研究，加强语义技术的研究，推动相关研究成果纳入国际标准化体系，实现物联网能力的开放共享。在无线连接技术方面，推进我国自主技术如 WIA-PA 的研发和产业化，推动窄带物联网的技术研发和国际标准化。
进一步推进物联网产业技术发展创新，使其能够在不断的创新中研发出更多更加实用、更加便利的产品，让更多的人因此受惠。
三、加强数据安全和隐私保护，保障健康有序发展建立健全数据安全和隐私保护监督检查、评估测评和应急响应机制。建立物联网安全公共服务平台，为物联网产业提供数据安全和隐私保护服务。
四、加快标准的统筹与实施，发挥龙头企业影响力加强物联网标准的统筹部署。进一步强化物联网基础通用标准的组织建设，扩充物联网应用标准组织，进一步梳理物联网标准的立项流程，协调物联网标准的立项归口，协调国家标准与行业标准的关系；建设物联网标准化的信息发布平台，加强物联网标准技术机构之间的交流和合作。同时注重国家标准与国际标准相衔接，加强国际交流与合作。
总结
万物互联产业正在形成更大的市场规模。随着政策支持力度的加大，物联网相关技术水平的提高，物联网市场规模逐步上升，行业投资前景可期。物联网产业要实现更高水平的发展，还需要解决行业技术标准不统一，技术研发水平不高、信息数据安全等问题。