会议前言
6月12日，由国金证券主办的“旭日东升自此扬”2024中期策略会暨上市公司交流会于深圳市光明云谷国际会议中心隆重举行。国金证券总裁姜文国出席大会并致辞，多位产业界重磅专家，数百家上市公司高管，多家投资机构代表莅临大会，共同展望宏观经济发展新趋势，探讨产业发展新格局。
（国金证券总裁 姜文国）
国金证券总裁姜文国在致辞时表示，随着全球经济结构的转型和发展模式的转变，设备更新、产业升级以及全球化布局成为市场关注的焦点。同时，随着“新国九条”的推出，资本市场正迎来供给侧改革的重要里程碑。姜文国进一步表示，国金证券将积极发挥资本市场“看门人”的作用，履行直接融资“服务商”的职责，以投行为牵引，以研究为驱动，支持资本健康、高质量发展。
在主旨演讲环节，国金证券首席经济学家赵伟、国金证券策略首席分析师张弛、国金证券固收首席分析师樊信江、国金证券政策与ESG组首席分析师杨佳妮对于后续宏观经济走势、新出台金融政策、债市表现等市场热点，分享了精彩观点。
有利信心修复的宏观逻辑
（国金证券首席经济学家 赵伟
SAC：S1130521120002）
面对当前国内经济发展态势，国金证券首席经济学家赵伟认为，年初以来的经济指标，指向经济正处于温和复苏的初期阶段。稳增长政策效果已有显现但不突出，货币金融对经济影响减弱，财政支出成为修复节奏主导；同时，多项政策密集出台，政策稳增长、促转型、推动高质量发展的信号明确。中期来看，我国经济换挡仍未完成，新旧动能切换仍需政策助力，产业政策或进一步加快出台，已培育新质生产力为抓手，实现全要素生产率大幅提升。展望后续改革政策，服务于高质量发展的改革主线可能从现代化产业体系建设、市场经营主体改革、建设全国统一大市场、人口高质量发展、财税体制改革、金融强国建设等六大方面展开。
2024H2 A股投资策略：守候朱格拉，星星之火可以燎原
（国金证券策略首席分析师：张弛
SAC：S1130523070003）
展望24年后市行情，国金证券策略首席分析师张弛认为当前处于“政策底End--市场底”期间，A股市场波动率将大概率上升，甚至有“二次探底”可能，期间市场波动率上升幅度将取决于政策落地节奏、力度及其效果。“双周期”体系下的风格与行业如何选择，他认为，Q2政策底End-市场底期间，贵金属+银行+高股息等大盘价值“防御”为佳；Q3市场底-放缓II末期，贵金属保留，新增消费+成长“进攻”；Q4/25H1复苏期，首选：成长+有色+券商。“市场底”之前风格偏大盘价值，之后，尤其叠加“回购潮”驱动，中小盘成长风格将明显占优。此外留意央国企并购，传统周期类受益，叠加“过热期”将会有更佳表现。
债牛漫漫亦灿灿
（国金证券固定收益首席分析师：樊信江
SAC：S1130522120003）
国金证券固收首席分析师樊信江从五个基本面的新演绎，解读债市为何脱锚。首先，基本面：脱敏—低波、经济的“价跌量增”，政策面：Q1政策平衡特性对债市影响有限，Q2地产政策再度加码，宽货币与宽信用预期博弈，资金面：长短端倒挂—短端受海外通胀及海外货币政策、汇率等因素影响交易现实（低波），长端持续交易宽松预期，供需面：定价核心因素—供需不平衡到再平衡，关注三季度地方债发行节奏变化对债市的冲击影响；情绪面：定价核心因素—需求端配置盘及交易盘共舞，交易盘易带节奏，机构行为“羊群效应”，债市更易受情绪面影响。展望后市，低利率下，哪些策略可以增厚收益？樊信江认为，三季度建议做陡收益率曲线，中短端确定性较强，做大波段性价比较高。同时关注换券流动性溢价策略，配置盘关注次活跃券机会。城投债：久期、等级、品种三维度仍可布局；金边属性依然较强，拉久期或成为供给价值下的被动选择。二永债：季末基金行为或为二永债带来显著的波动机会。可转债：震荡上行行情延续，年内跑赢正股，增厚收益策略有效。监管趋严叠加低等级占比偏高，关注转债退市及折价风险。低利率下，关注高分红正股转债投资机会。
全球关键基础设施、关键矿产博弈与供应链重构
（国金证券政策与ESG组首席分析师：杨佳妮
SAC：S1130524040002）
国金政策与ESG组首席分析师杨佳妮以《全球关键基础设施、关键矿产博弈与供应链重构》为主题分享了精彩观点，她认为，关键矿产决定全球能源、经济和安全的主导权，在能源转型背景下，关键矿产的需求不断抬升，各国对国家安全和未来产业布局的竞合驱动关键矿产资源呈现零和博弈加剧，使得供应链管理向“全生命周期”拓展，博弈进一步加剧。美西方国家建立关键矿产联盟，发展中国家资源保护主义兴起。国内来看，中国关键矿产在加工环节具备优势，但缺乏定价权，关键矿产对外依存度高，资源安全受到威胁。上游环节，我国矿产设备出口企业受益；中下游环节，各国通过颠覆性技术改变对关键矿产的需求，以及提高能效，减少对关键矿产的消耗；整体上，全球关键矿产的价格波动加剧，未来中美竞争推动关键矿产领域“阵营化”色彩，关键矿产价格对地缘政治事件敏感度将提升。
本次大会设总量专场、人工智能专场、高端装备专场、新消费专场、医药专场、新能源&新材料6大主题专场，国金明星首席分析师，重磅产业专家，各投资机构代表等围绕低空经济、人工智能、医药创新等主题展开深入交流和碰撞，同时上市公司交流会也将在6月13日至6月14日同步举行。
面向新时代新征程，国金证券将继续秉承初心，坚守“让金融服务更高效、更可靠”的专业水准，在各级政府的坚强领导和大力支持下，厚植新质生产力根基，塑造高质量发展新优势，以更加开放、包容、合作的态度，与合作伙伴一起把握机遇、直面挑战，共促行业高质量发展。