现阶段的正海生物属于投资投机两相宜，投资方面口腔修复膜、骨修复材料在伴随种植牙高速增长的同时提高市占率，生物膜继续提高市占率，预收款增幅较大，可以预期今年业绩增速会是前低后高。正海实的方面大家说的已经太多，这里再说些虚的方面，不排除有我yy的成分，据此投资亏赚都是你的事。
再生医学产品三个阶段，单纯的修复材料（正海的骨修复材料、膜都属于此类）、修复材料+生长因子（正海的活性生物骨）、修复材料+干细胞（正海的子宫内膜）。不得不承认再生医学产品确实很赚钱，但部分单个产品市场空间不大，例如生物膜当前出厂口径算大概8亿左右，可这8亿销售可以创造3-4亿左右利润，相当于10%净利率的制造业40亿的产品空间，所以不同行业不能直接对比产品空间，利润差别太大。
一、修复材料+生长因子产品
生长因子是在体内和体外对动物生长发育具有促进作用的多肽类物质，起到信号蛋白的作用。细胞因子对人体的免疫、造血调控、肿瘤发生、创伤愈合、血管形成、细胞分化、细胞凋亡、形态发生、胚胎形成等方面产生着重要的调控作用。例如重组人表皮生长因子(EGF)是一种强有力的细胞分裂因子，具有多种生物活性，有修复表皮、抗衰老、淡化色斑、平复皱纹、滋润之功效，人体中EGF的含量多少直接决定着皮肤的年轻程度，EGF因此又被誉为"美丽因子"；而正海活性骨添加的骨形态发生蛋白-2 (rhBMP-2)具有诱导未分化的间充质细胞向软骨细胞和成骨细胞定向分化与增值的能力，促进成骨细胞分化和成熟，参与骨和软骨成长发育及其重建，进而加快骨缺损修复，它是生长因子β家族的成员，生物活性强，而且只有2和7具备成骨能力。
近些年生长因子相关药物应用领域越来越广，生长因子需要通过基因工程的方式获取，由于产量小，难度大，价格昂贵，下图BMP-2的零售价格达到4600/50ug,正海活性骨获批上市预计单瓶价格高于5000，我国每年300万例骨缺损手术，随着老龄化的到来还在快速增加，美敦力的infuse上市16年卖了100万例，单例价格5000美元左右。正海拥有BMP-2的制备方法、与胶原支架融合等全部专利。
很多人纠结正海的产品推后，冠昊的苯维莫得16年上报，19年才获批，评审速度可见多慢（当然器械的评审步骤要少于药品不需要这么久），正海管理层不希望给市场预期太足导致没按时获批造成不达二级市场预期合情合理。下半年的投机看点在于活性骨，如果顺利获批皆大欢喜。
二、修复材料+干细胞产品
干细胞是一种未充分分化，尚不成熟的细胞，具有再生各种组织器官和人体的潜在功能，医学界称为"万用细胞"。绝大多数人对干细胞的看法还在于纯概念阶段，这样也就容易忽视科技的快速进步。实际上造血干细胞的移植是治疗血液系统疾病、先天性遗传疾病以及多发性转移性肿瘤疾病的最有效方法。
正海的子宫内膜正是由南京鼓楼医院的胡娅莉团队负责，采用的骨髓间充质干细胞，具有强大的增殖能力和多向分化潜能，在适宜的体内或体外环境下不仅可分化为造血细胞，还具有分化为肌细胞、肝细胞、成骨细胞、软骨细胞、基质细胞等多种细胞的能力。在中科院“干细胞与再生医学研究”战略性先导科技专项的支持下，用了8年时间做完临床前研究，于2013年开始在南京鼓楼医院开展临床研究并取得了重要突破，第一例子宫内膜再生临床研究婴儿于2014年7月17日在南京鼓楼医院出生。子宫内膜相关专利都由正海持有。
南京鼓楼医院是国家第一批30家干细胞临床研究备案机构，目前全国干细胞临床研究备案项目总共37项，鼓楼医院成功备案了3项，分别是孙海翔教授主持的“卵巢早衰合并不孕症患者脐带间充质干细胞移植干预的临床研究”、胡娅莉教授主持的“胶原膜复合脐带间充质干细胞治疗子宫内膜瘢痕化、薄型内膜所致不孕症的临床研究”和孙凌云教授主持的“脐带间充质干细胞治疗狼疮性肾炎的随机盲态平行对照多中心研究”。2019年5月7日国家卫健委专家组莅临督导检查，将进一步推动干细胞临床研究规范化发展，促进干细胞治疗疾病项目尽快落地。
三、干细胞发展现状
干细胞治疗是指应用人自体或异体来源的干细胞经体外操作后输入（植入）人体，并作用于疾病治疗的过程。干细胞在疾病治疗、组织修复和抗衰美容等领域具有极大的发展潜力和临床应用价值，干细胞治疗是目前临床治疗中最复杂、最先进的疗法之一，在很多传统手段无法攻克的疾病面前，干细胞疗法让人们看到了希望。
全球干细胞治疗市场规模保持高速增长。干细胞技术能治疗神经系统、循环系统、骨骼疾病和心脑血管等疾病，且较传统治疗方法具有无可比拟的优点。根据全球市场情报机构Infiniti Research发布的数据，2017—2022年间，全球干细胞治疗市场将以36.52%的复合年增长率增长。央广网北京消息数据显示，全球干细胞产业正进入高速发展期，预计到2020年，干细胞市场将达到4 000亿美元。
目前，干细胞治疗行业蓬勃发展，全球已经有15款干细胞产品获批上市，分布于美国、欧盟、韩国、加拿大、澳大利亚和日本等地。下图是部分干细胞产品的价格，可以看出价格非常昂贵。
正海的子宫内膜走两条路线，加干细胞的治疗产品和不加入干细胞的预防产品，如果获批上市，预计加入干细胞的治疗产品单价会在1万以上，对应人群是1000万左右因子宫内膜瘢痕化的不孕妇女和每年1500万例的人流群体。
四、正海的在研产品并不是正海的全部
2016年，正海生物牵头承担了国家重点研发计划项目“脊髓损伤及脑损伤再生修复生物材料产品的研发”。
该项目已进行到临床2期，参与医院包括中国武警脑科医院、解放军总医院第一附属医院（304医院）、苏州大学附属第一医院、同济大学附属同济医院，临床项目负责人张赛是中国武警脑科医院院长。我国因为脊髓损伤瘫痪患者达200w，每年增加10-14w，以青壮年为主，给患者家庭带来了巨大的灾难，脊髓修复给这个世界性难题带来了希望。
同年，正海参与了由国家卫计委和中科院牵头的“出生缺陷组织器官再生修复产品的研发”国家重点研发计划项目，以及由中国食品药品检定研究院牵头的“新一代生物材料质量评价关键技术研究”国家重点研发计划项目。
2019年3月26日，由卫健委医药卫生科技发展研究中心召集的国家重点研发计划“出生缺陷组织器官再生修复产品的研发”项目中期检查会在中国科学院遗传与发育生物学研究所顺利召开。会议对中科院遗传发育所戴建武研究员作为项目负责人的“出生缺陷组织器官再生修复产品的研发”项目进展情况进行了评估，为项目推进提出了意见和建议。
国家重点研发计划“出生缺陷组织器官再生修复产品的研发”项目于2016年7月立项，包括唇腭裂、先天性腹疝、神经管畸形、先天性尿道等腔道组织缺陷、先天性心脏病、耳鼻喉缺损等再生修复产品研发在内的十个课题。
在五年的项目执行期内，将围绕重大出生缺陷疾病，运用再生医学及3D打印技术，以研制临床可用的再生修复产品为主线。本项目的实施将推动一批针对重大出生缺陷的再生修复产品进入临床研究或获得注册证，开发我国具有原创性的治疗出生缺陷的再生医学修复产品，取得重大社会效益。项目执行两年来，已完成产品定型的有：用于唇腭裂软组织修复的口腔修复膜、唇腭裂骨修复的骨材料、尿道下裂修复的尿道修复补片、脊柱裂修复的生物膜产品等。
我们再看看正海的相关专利，下面这些专利必然与上面的项目有关。
最后再扒一个专利，专利描述为本发明的与胶原蛋白特异结合的血管内皮生长因子有利于解决血管内皮生长因子在体内扩散造成的低活性和高风险，为心肌损伤的修复提供了新方法。又是一个胶原材料+生长因子。
