高端白酒,和白酒,是两码事
日本基本上93-94年酒类消费量达到了天花板,然后就慢慢下降。
韩国没查到好看的曲线图,不过大致可以推测出80-90年代达到天花板,然后逐年下滑。
然后再看一下传统的发达国家的人均饮酒情况:
除了英国一直在增长以外,其他国家差不多在1980年达到天花板,然后每年逐渐下滑。
所以通过日本韩国数据可以推测出,经济快速增长,人口结构年轻的国家,酒精饮料消费在一定阶段会呈现出快速增长的势头,量价齐升。
但是消费量到顶以后,酒精饮料消费也会缓慢下降,主要原因大致有:
1. 人口老龄化;
2. 健康意识提升(所有的统计学,科学数据都证明了0酒精摄入是最健康的。这个需要全民科学素养的提升);
3. 社会文化多元化,包容性变强,不劝酒,比酒,以喝酒作为唯一的社交媒介;
4. 经济增长速度放缓。
中国过去的数据,2005-2016年饮酒人群增多,饮酒量增幅76%:
带来的健康问题:
2016年人均饮酒量爬到了很高的水准,2019年估计已经可以称霸亚洲了:
回到投资上面,个人觉得:
1. 白酒量价齐升不可能永远持续,而且总量应该空间不大了;
2. 高端白酒风险比较小,因为即使产能过剩也可以挤压中低端份额;同理如汽车大市不好,奔驰销量依然稳健增长;
3. 虽然古井贡这样的中端也可以挤压低端市场,但是未来可能会产能过剩,竞争加剧,影响利润;
4. 古井贡B 买入时40港币,目前看买入时8-9PE的成本还是合理的,计划在15-20PE抛售;
5. 如果高端白酒,如茅台,五粮液因为行业预期变差,大幅非理性下跌,可以在15PE以下买入。
@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$ $古井贡酒(SZ000596)$ $五粮液(SZ000858)$
我的观点是高端白酒固然好,但强者太强,已经无法逾越。在中低端位置,古井瞄准这几年脱贫进城的农民兄弟和二三线城市、县城的小中产阶层这两类群体发力,提质增效正是好时机。