回复@PaulWu: 很喜欢Terry Smith，但他对买入的估值要求真的不高。这个真的始终没办法认同， 可能是没有人家看的那么长远吧。
但他自己的数据并不认同他自己的说法，读过他的所有年报，10年前他组合的FCF 是7%左右，现在可能3%，所以他的收益也有很多事估值提升吧！
但是terry 行业的选择集中在，小额，重复性高，高FCF 转化率的行业，比如软件，必选消费，和一次性检测类医疗器械（器械+监测计），这些行业长期确实类似芒格说的，在有鱼的地方钓鱼，长期的胜率会高于稳定性差的行业，特别是拉长1-2个经济周期以上。 //@PaulWu:回复@闪电考拉:我没有什么要补充的