市场其实是很有效的，你和说一个完美的公司，低负债，又高速增长，高利润率和FCF margin，高FCF转化率，又有稳定的商业模式，又有竞争优势，大多数时候市场透支了股价。

一个公司之所以可以低估，一定是这个公司出现了某些问题，

可能是增长短期遇到了瓶颈，可能是行业进入下行周期，可能是管理层有问题。有些时候，是市场参与者的预期不同，你从3-5年的时间 vs 从一个季度盈利，去看同一个公司，得出了结论可以是完全不同的。

quote 我最喜欢的价值投资者，jean marie eveillard,送给大家

“If I buy a stock at $50 and after four years it’s still at $50 but it moves to $100 in the fifth year, I don’t complain about “sterile” money for four years, I say I doubled my money in five years and that’s good enough for me.”