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市场其实是很有效的,你和说一个完美的公司,低负债,又高速增长,高利润率和FCF margin,高FCF转化率,又有稳定的商业模式,又有竞争优势,大多数时候市场透支了股价。

一个公司之所以可以低估,一定是这个公司出现了某些问题,

可能是增长短期遇到了瓶颈,可能是行业进入下行周期,可能是管理层有问题。有些时候,是市场参与者的预期不同,你从3-5年的时间 vs 从一个季度盈利,去看同一个公司,得出了结论可以是完全不同的。

quote 我最喜欢的价值投资者,jean marie eveillard,送给大家

“If I buy a stock at $50 and after four years it’s still at $50 but it moves to $100 in the fifth year, I don’t complain about “sterile” money for four years, I say I doubled my money in five years and that’s good enough for me.”