《关于本质》
（本文摘自著名价值投资微博@每天学点价值投资 ）
1.分红才真正是资本下的蛋
股市中有很多话，我以前都觉得很正确，但现在看来，虽然话不是错的，但已经不够深刻，不够本质了。从选对和拿住的投资本质出发去看那些话，有一些意义不大了。
比如“股市95%的时间都是平平无奇，甚至亏钱，只有5%的时间赚钱。”这句话说的是股价的走势，按照“选对和拿住”看，这是无意义的了。因为我们根本不看股价。反倒是西格尔在《投资者的未来》中的阐述更本质：1873年至2004年的100多年时间里，分红以及分红再投资创造了美国97%的股票收益，低买高卖只占3%。
分红再投入，慢慢变富，这是不变的本质。
2.认知到位，能做到位，持续生命特征，才具备真正的安全基础
能力圈才是真正的安全边际是本质，估值不是。
“降息会有利市场”这些话也都无所谓了，不是本质。
股价下跌，被多数小伙伴看作是风险，我想大家是把股票当做了一件倒卖的物品。
但我就想说，股票与物品还是有很大区别的，它们的本质区别在于创造性。物品背后的价格逻辑是社会需求逻辑，社会有需求它就可能升值，没需求就会贬值。
股票呢？不一样！股票的背后是企业，企业是具有生命力的团队，是具有创造性的，可以感知社会的需求做出变化，进而影响股票的价格。就是说，股票一时跌价并不代表绝对的损失，当企业重新取得社会需求信赖的时候，股价仍然还会回来。
但是反过来说，如果一个企业持续失去社会需求的信赖，那么它也会影响股票，会导致投资人面临本金真正的亏损，这个就是经营基本面恶化。所以，股价下跌不是真正的风险，而企业经营恶化才是真正的风险。