《巴菲特的1988：很多人都少有耐心 》
（本文来自雪球网友@喜诗勘地）
🕐1988:
1988年伯克希尔的大事有两件：
一是伯克希尔-哈撒韦公司的股票于1988年11月29日正式在纽约证券交易所挂牌（代码：BRK）。
巴菲特表示，决定在交易所挂牌的主要目的是（相比柜台买卖）降低投资人的交易成本。他同时明确指出，（相比其他上市公司的老板）他和芒格对于股票交易有两点不同的期望：一是不希望股价过高或过低，期待股价能持续地反映企业的实际价值；二是希望交易量越少越好，（买入股票的）投资人应该具有远见，打算与公司长久相伴，而不是急功近利来回炒作股价。
二是巴菲特大量买入了房地美（Freddie Mac，联邦住宅贷款抵押公司）和可口可乐的股票。如上一篇文章所推测的，巴菲特在1987年发行2.5亿美元债券时，就已经物色到了“罕见的大象”。到1988年底，对房地美的持仓投入为0.7亿美元，可口可乐为5.9亿美元。
当年伯克希尔的净值增加了20%，每股净值为2974美元，总值约34亿美元。巴菲特一直强调伯克希尔的真实商业价值（Intrinsic business value，也有翻译成内在商业价值）要高于依据会计准则计算出来的公司净值（Book Value），而他最希望公司股价与真实商业价值保持一致。
由于会计准则发生了变化，巴菲特又向投资人做了解释。他提出了一个观点，无论会计准则和报表如何变化，目的都应该是帮助财报阅读者了解三个问题：1）公司的大概价值是多少？2）公司达到计划目标的可能性有多大？3）企业管理层的表现如何？这应该也是巴菲特阅读财务报表的主要目的，我们亦应借鉴。但如何从报表入手对这三个问题进行评估分析，巴菲特没有提，值得球友专题研究。
巴菲特这一年还收购了B夫人的姊妹Rebecca（我猜应该是妹妹）及妹夫Friedman 经营的波仙珠宝80%的股权（推测应该是参照收购内布拉斯家具城的模式，伯克希尔收购80%的股权，剩下10%留给B夫人及家人，再保留10%的股权作为激励）。
波仙珠宝通过邮购销售的方式销售珠宝。当外地的客户提出需求时，波仙珠宝会寄出一定数量的样品供挑选，价值可能高达数十万美元，当顾客挑选后，会将剩下的样品寄回珠宝店。波仙珠宝的信誉管理手段仅仅是通过老顾客的推荐，这种经营方式不但非常有效且成本低廉。不得不赞叹B夫人家族的经营天赋，巴菲特调侃到：当收购内布拉斯家具城时他就应该问B夫人还有没有其他兄弟姊妹？
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巴菲特这一年第二次上了美国公共电视网（Public Broadcasting Service）的电视访谈节目《亚当·斯密的金钱世界》，主持人是乔治·古德曼（George Goodman），也就是1972年畅销书《超级金钱》的作者，该书令巴菲特成为广为人知的投资大师（参见编年史13）。
这个节目非常有趣，乔治·古德曼以亚当·斯密自称，向巴菲特提出有趣且尖锐的问题，我摘录了几段以飨球友。
亚当·斯密：为什么不是每个人都这么做呢？（备注：指价值投资）
沃伦·巴菲特：嗯，这需要耐心——但很多人都没有。人们宁愿被承诺下周会中彩票，也不愿被承诺他们会慢慢致富。格斯·利维曾经说过，他是长期贪婪，而不是短期贪婪。如果你贪图短期利益，你可能不会得到很好的长期结果。
亚当·史密斯：我注意到你在年度报告中说，如果你玩了三十分钟的扑克游戏，而你不知道谁是韭菜，那么你就是那棵韭菜。
沃伦·巴菲特：你懂了。
亚当·斯密：您如何将其应用到市场和投资中？
沃伦·巴菲特：如果你认为市场比你对公司了解更多……换句话说，如果你的股票下跌 10%，这让你感到不安，这显然意味着你认为市场比你更了解公司。而在这种情况下，你就是韭菜。
如果它下跌 10%，你想买得更多，因为你知道该公司的价值与你之前购买时一样——或者随着时间的推移可能还会多一点——所以你希望购买更多，那么其他人就是傻瓜。
亚当·斯密：你从哪里得到这些如此出名的格言？（其实应该是“出格的名言”）
沃伦·巴菲特：嗯，我不知道（笑）。这已经是我智力的极限了，所以我只能用一句话来完成。
成为一名稳健的投资者实际上只需要对自己的脾气有一定的控制力，有能力知道自己知道什么，知道自己不知道什么，并偶尔采取行动。
亚当·斯密：你这样做是为了钱吗？金钱对你来说意味着什么？
沃伦·巴菲特：金钱是做我喜欢做的事情的副产品。
我认为，如果你发现一个表现出色的运动员，我的猜测是——我不是在比较自己——但是泰德·威廉姆斯或阿诺德·帕尔默之类的人，在他们有足够的钱之后，他们就不会为了钱而做事。
我的猜测是，如果特德·威廉姆斯获得棒球界最高的薪水，但打击率为0.220，他会不高兴。如果他拿到棒球界最低的薪水但是打击率为0.400，他会非常高兴。这就是我对这份工作的感受。