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《什么是价值》
@敬之101017:以前也常以为然 最近仔细认真重新研读了下约翰聂夫施洛斯马斯克的投资书,这句话对巴芒式的价投适合,但对前三位的投资方法来说并不适合。最近也才痛苦的觉悟到原来价投分两种一种巴芒式,另一种格雷厄姆约翰聂夫施洛斯马斯克式。
老佐评:其实我认为价值并不会区分何种方式。只是不同的时代,观念和出发点不一样。在遍地都是估值比较低,百废待兴,市场资金匮乏,等待资金进入的时候,这种契机下检验估值Pb pe比较低,出现了很多烟蒂股,在容易价值恢复的时代可能是太多人不关注成长,他不知道企业是有生命力的,有生命力的企业,不断的成长,才是真正的价值所在。
所以我们在阅读历史的价值投资大师们的书籍的时候,我们要结合历史的背景和具体的环境来看,去除一些偶然性或者是时代背景的烘托,我们当前做投资也要结合当前的市场背景,去真正找到具有价值的东西。
价值的本质是助力生命的勃发,我们要找到真正具有生命力的企业,真正能够长期不断的成长,而且不断的具有成长分红的企业。

全部讨论

05-07 19:27

➽股东:如果您像我这么年轻,而且没有钱,您会投资具有成长性的小公司,还是寻找格雷厄姆式的烟蒂股?
➽芒格:我当然会在小盘股中寻找机会。我会努力挖掘所有存在信息不对称性的机会。我希望我能具有信息优势,掌握别人不知道的重要信息。研究杜邦陶氏这样的大公司,很难获得信息优势。如果我管理小资金,我不会投资大盘股,和大资金对着干。默克(Merck)和辉瑞(Pfizer)两家公司,谁研发的重磅药更有潜力?这样的问题不是小资金该琢磨的:第一,这样的问题很难;第二,你的对手是很多聪明人。我会发挥自己的长处,做大量的研究工作,寻找市场出现无效性的机会,寻找我比对手更具信息优势的机会。这样的机会可能散落在很多地方,最重要的是,你们要明白,在资本主义世界中,要取得成功,一定要去竞争比较弱的地方。这就是我的秘诀,我毫无保留地告诉你们了。——摘自《芒格之道——2010年西科金融股东会讲话》

05-07 13:46

赞同。

05-07 22:37

05-07 19:23

找到并持有住有生命力能一直不断成长的企业
套用施洛斯先生的话——“那是巴菲特(可以)”
约翰·聂夫、施洛斯、马克斯他们都非常自知且明确的表示过他们不能。
而中国价值投资者们总是以为自己能找到未来能一直伟大的企业,总以为能拿住未来能一直伟大的企业股票
现在理解的所谓价值——只要够他妈极端便宜,有时狗屎也行!
当然狗屎也只是极端话,够极端便宜是最最重要前提,资质行业有时次要,当然次要不代表不重要!

05-07 11:47