本次疫情导致的对全球经济及资本市场的影响还在继续,纵观100年来历次经济危机,指数6-10个月见底是比较常见的发展过程。大致会经历外部冲击造成预期恶化,股票指数价格极速下跌;出台救市政策,快速反弹;实体经济信用违约,金融资产价格下跌。2008年次贷危机造成欧洲-美国-加拿大-澳大利亚和新西兰GDP平均降低4%。美国一季度GDP萎缩6%,根据桥水和其他几个主流机构预测,二季度美国GDP萎缩30%。全年经济萎缩远超2008年次贷危机。预计2028年金融危机造成美股跌幅超过2008年次贷危机,介于55%(2008年)-65%(1987)之间。
受到美联储两万亿美元刺激方案出台,道琼斯指数三天大涨20%左右。但是摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou分析本轮美股反弹实际上是由空头回补及大型基金的资产组合再平衡所推动,这一时期空头仓位达到4500亿美元。
此次危机以需求减少-现金流入减少+供应链中断-产能萎缩+消费者预期悲观-赎回共同基金和ETF份额-资产价格下跌三重动力引爆企业债务风险的机制。美国经济正在从流动性危机转向实体经济信用违约。观察企业信用违约重要变量成为影响美股走势重要窗口。1.新冠肺炎感染人数和持续时间。根据中泰证券预测3月底美国感染人数将超过5万人,事实上截止昨天已经超过了12万人。虽然最终感染人数很难做出预测,但是乐观估计大流行的趋势要到6月底才能得到基本控制。2.失业人数与ETF赎回规模。失业引起收入下降,降低消费同时,引起ETF和其他类型共同基金份额赎回,多头被迫减仓。3.航空企业债券,CBMO和CLO违约率。三类资产分别成为观察供应链中断风险,消费需求萎缩和中小企业现金流恶化的重要指标。![本次疫情,让西方国家看到了强大](https://xqimg.imedao.com/171242a146a5f7b3fea05e67.jpg!800.jpg)
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