| 发布于: | 雪球 | 回复：14 | 喜欢：2 |
更新下数据，压裂车队数量本周下降十台，按理来说旺季叠加特朗普上台，压裂车队数量应该得到明显提振才对，结果出现了反季节性的下降。目前相较于去年同期已经减少了46台了，这两年下降的斜率十分陡峭。
所谓“产量新高”建立在①修改产量预测模型从而计入更多属于凝析油的组分到产量中②库存井高位一路下滑，类似于沙特的剩余产能。我之前在网页链接还有很多篇文章中提到过。
而远月的贴水很好理解（去年旺季也是如此，很正常的），旺季供需矛盾依旧突出，随着交割期限延长投资者预期在价格组成的比例不断上升，四季度欧佩克放产能叠加“持续了两年的衰退论”依然是主流，市场预期供需缓和。但是反映出来的未来基本面预期≠实际基本面，这就很主观了。
【DUC未完井】由23年初的12000降到当前5400，【原油钻井数】由23年初的620降到当前478， 【压裂数】由23年3月高点300降到当前228 ，【航空每日安检数】由21年疫情低点800K一路攀升至2600K，【美国原油+汽油库存】2024年低于2023年。 数据展现的是当前漂亮国供给瓶颈需求平稳。
看了你之前的文章，认为是“魔法”导致产量上升，就是做统计调整。原文是去年写的，现在又过了大半年，按道理是无法再“魔法”了，但是，数据依然顶在最高。
关于远期贴水，如果期货对发现价格还有指导意义，那么至少期货市场不认为页岩油未来不会见顶，甚至还有扩产的可能。
我想说的是，在明显含汽量增长、压裂车队数量持续下降下，为什么期货市场远期依然贴水？如此明显的数据，应该升水才是。
调整统计是动态的，所基于的凝析油产量一直在增长，而且量还很可观。决定期货价格的因素太多了，单一数据变化无法长期显著地决定价格，甚至本来在统计模型调整前，就有巨量的凝析油计入了美国原油产量，虱子多了不痒。没有真正见到“见顶下降”，这部分“产量增长停滞”的预期就无法转变为“产量下降”的预期。
请教，相比前几年，压裂车队数量持续大幅下降，而产量却为何能新高？