百胜餐饮、达美乐披萨等大型快餐连锁店，在获得流量份额方面处于有利地位。
2023年，投资者曾预计人们会削减餐厅方面支出，因为菜单价格上涨速度远快于食品杂货上涨速度——事实证明他们错了。不过到了2024年，在经济增长放缓环境下，消费者可能在餐饮上转向成本较低的选择。一些公司将从中受益。
过去一年，消费者外出就餐变得更加昂贵。根据劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）数据，对比2022年，外出食品成本上涨了5.3%，而食品杂货价格仅上涨1.7%。
即使如此，餐饮行业的反弹力度却出人意料地强大。人们削减了从家具到服装等可自由支配开支后，仍然可以在餐厅与家人和朋友享用一顿美餐。
联邦数据显示，食品和饮料场所销售额比2022年增长11%，而杂货店销售额大致持平。消费者的餐饮食品支出比例一直稳步攀升，目前已达56%，甚至高于疫情前的水平。
当然，支出增长很大程度来自价格上涨。对比2022年，餐厅客流量下降1.5%，较疫情前水平下滑10%。尽管这样，销售数据表明，人们外出就餐的次数虽然减少，但是他们每次外出就餐的花费却增加了。
巴克莱（Barclays）分析师杰弗里·伯恩斯坦（Jeffrey Bernstein）在1月3日的一份报告中写道，无论经济环境如何，消费者似乎仍然更喜欢外出就餐，而不是在家做饭。“餐饮复苏提醒我们，外出就餐不是一种奢侈选择。”
2024年，菜单价格可能会趋于稳定；食品商品价格则已在2022年达到峰值，目前下降约20%。同时，不同品类食品的下降幅度并不平均：新鲜农产品和谷物的成本大幅下降，但牛肉和鸡肉的价格保持较高水平。
随着人员短缺缓解，企业用工压力减轻了。目前，餐饮业平均工资已从2019年底的15.50美元增至20.01美元；劳动力通胀率同比降至5.3%，低于2022年的15%峰值。
不过，在加州拥有大量业务的快餐连锁店将面临更多阻力。2023年9月通过的一项新立法，将提高该州快餐工人的最低工资，并允许议会根据通货膨胀每年调整基线。
通胀放缓、美联储更加温和的货币政策，给消费者带来了新的信心提振。经过几个月的下降后，消费者信心指数在2023年12月反弹至两年来最高水平。
信心恢复也体现在餐饮业上。继8月和9月略有放缓之后，餐饮业秋季销售再次加速。不过，分析师担心加息滞后效应，最终可能促使消费者在餐厅支出上“勒紧裤腰带”。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师布赖恩·哈伯（Brian Harbor）在1月2日的报告中写道：“虽然我们对人们的情绪改善感到鼓舞，并且承认消费一直具有弹性，但仍然预计未来一年对消费者来说是‘逆风’多于‘顺风’。”
这并不一定意味着人们不会外出就餐，他们只是更有可能选择便宜的方式。
目前，这种转变迹象已经显现：根据Black Box Intelligence数据，2023年11月，快餐店的同店销售额比一年前增长3.8%，客流量几乎持平。另一方面，休闲餐厅销售额仅增长 0.4%，客流量同比下降3%。
较大的快餐连锁店在获得流量份额方面处于有利地位，因为它们拥有更多资源，通过广告和促销活动来争夺客户。
伯恩斯坦将百胜餐饮（YUM）股票评级从“持有”上调至“增持”，将目标价从126美元上调至146美元。该股目前交易价为129美元。伯恩斯坦预计，未来三年，这家餐饮巨头门店数量的年均增长率为6%，同店销售额年均增长率为3%。
瑞银（UBS）分析师丹尼斯·盖格（Dennis Geiger）看好达美乐披萨（DOM），该公司与Uber Eat（UBER）合作实现增长，同时强化其品牌忠诚度和新品开发进程。盖格预计，未来五年，达美乐同店销售额年均增长为3%，并且新增1000多家门店。盖格给出该股的目标价为480美元，高于其交易价格402美元。
文 | 刘伊薇（Evie Liu）
编辑 | 曹妍
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