forcode2022-08-05 23:19很多人觉得分红需要缴税,损害股东利益,以前我的反驳是,分红至少降低了公司做假账的可能性,毕竟拿得出真金白银来分红,现在多了一个反驳的理由了,为什么公司分红如此重要?过去几年持续分红将资金返还股东意味着管理层不乱扩张,原因可能因为行业缺乏有吸引力的机会、目前正陷入周期低谷、管理层更重视回报股东等,比如2018~2019年陆续mos关停了好几个磷矿、钾矿,前几年深海钻井服务商陆续破产重组,2015年以后,油气行业资本开支持续处于低位等,这种行为本身就有利于行业产能退出,降低竞争压力,为接下来几年行业反转提供了前提。
forcode2022-08-05 23:07这个人的思路跟几个小时前读到的那篇马拉松资产管理公司出的书《资本回报》中的观点很类似:过去几年投资收缩、供应减少、管理层不乱扩张而是回购或分红的行业、公司更值得投资,过去几年行业投资减少,意味着接下来几年竞争烈度会降低,利润率会上升。
/别忘了,通胀是一个滞后指标,因此美联储将继续加息,因为他们决心控制并压低通胀。随着美联储收紧政策,我认为2023年市场的避险情绪将上升,但这并不意味着投资者不应该投资,而是必须了解自己持有什么,这已经不再是过去两年一切都在涨的时期了。
《巴伦周刊》:你在选股时看重哪些方面?
伊莱·萨尔兹曼:必须拥有能够推动股价上涨的催化剂。除了寻找盈利相对于正常水平下降的公司,我们还会寻找被剥夺了资本,进而被剥夺了产能的板块、子板块及行业。
《巴伦周刊》:埃克森美孚(XOM)是你持仓量最大的股票,该股今年以来的涨幅超过了50%,还会继续涨吗?
伊莱·萨尔兹曼:绝对会的。能源行业是一个典型的被剥夺了资本和产能的行业,埃克森美孚是这个行业中我们最喜欢的股票之一。现在该行业的部分产能已经恢复,石油钻井平台数量在2014年达到峰值,约为1600个,然后在2016年降至300个,2018年底再次达到峰值,接近900个,后来在2020年见底,当时是172个,现在又回到600个以上。我们关注资本和产能的原因之一是,当这二者出现时,对一个行业来说总是一件好事。我们曾以30-40美元的价格大举买入埃克森美孚,如今股价达到了94美元左右。
《巴伦周刊》:埃克森美孚拥有哪些催化剂?
伊莱·萨尔兹曼:当一家公司认为自己是成长型公司,但实际上并不是,他们最终醒悟,意识到自己不是成长型公司,必须开始像一家价值型公司那样行事,这是我们寻找的催化剂之一。成长型公司是指不断对自己进行再投资的公司。一家真正的成长型公司可以通过投资自己来获得更好的回报,但这不是我们的选股类型,它可能不符合我们对估值设定的标准。
多年来埃克森美孚一直存在管理不善的问题,管理层认为自己更像是一家成长型公司而不是价值型公司,他们在一年半到两年前开始醒悟。20年前埃克森美孚被认为是蓝筹股之一,那时每个投资者都希望持有埃克森美孚、通用电气(GE)或辉瑞(PFE)的股票,但埃克森美孚严重跑输大盘。管理层意识到他们的策略行不通,于是开始限制资本支出、开始向股东返还现金、开始剥离非核心资产。突然之间我们看到了管理层执行方面的变化,这在一定程度上是由于股东们也很愤怒而导致的,但简而言之,他们醒悟了,这成了一个重要的催化剂。
《巴伦周刊》:你还持有哪些能源公司的股票?
伊莱·萨尔兹曼:康菲石油(COP)和雪佛龙(CVX),康菲石油是控制资本支出最严格的能源公司之一,并持续向股东返还现金,雪佛龙拥有强大的资产负债表和庞大的股票回购方案。
forcode2022-08-05 23:56搜了下Neuberger Berman纽伯格伯曼的官网,发现每个季度会出一个十几页的展望,还挺值的一读的,加入我的必读清单了。比如会对各类资产未来12个月的投资价值进行评估,2022Q3最看好的还是大宗商品类资产:
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诺亚承兴同行人2022-08-06 10:271 王老太 71岁,2018年被诺亚坑骗所有积蓄 老无所依
2 江苏常州周某 76岁,诺亚骗走毕生的养老金!老人受不了这个打击,几次脑梗住院了。俩老人只有3千元退休金, 人命关天!
3 . 广东佛山陈某50岁,2018年把77岁老母亲毕生的养老金 和自家的积蓄 都被诺亚坑骗 无辜老人 求助无门
4. 江苏江阴杜某,2017年查出恶性淋巴瘤,诺亚忽悠我拿救命钱买固收产品,分文未归,我已经又住了5次医院。
5 江苏常熟陶女士 75岁 ,有心脏病和高血压,茶不思饭不香,每天靠安定才能入眠!那是我孙子的买房钱,都被诺亚骗光光,现在我们祖孙三代还住在同一房子里....心脏也受不了,九月份去上海装了起搏器..
6. 张老太70岁,江苏常州,2018年把毕生的养老金被诺亚坑骗 分文未归 现在身患重病癌症,急等钱救命。
7. 诺亚滚动发行100多亿的供应链金融产品,山东高女士54岁,于2019年被诺亚坑害,现在身患重病需终身服药,急需这笔救命钱。
8. 山西的焦女士 60岁,被 诺亚财富坑骗毕生积蓄分文未归。去年还做了大手术,开了腰椎,无良诺亚,救命钱也不放过
9 . 四川成都邓某,上有老下有小,被诺亚理财师叶晓彬欺骗购买了这个“非常安全”的京东产品,父亲77岁,去年十一月份突发脑溢血住院,在ICU和各科室住院至今为止昏迷未清醒,已经花销六十万 后续怎么办
10. 江苏江阴叶某,19年,沈文辉的诺亚销售具体上门操作的,推销时强调没风险,至今分文未归 儿子结婚 急等钱用
11. 江西人今年60,被诺亚坑骗积蓄,17年患病耳聋,等钱救命,诺亚让我打五折收款,自己却用22亿买大楼,太无良心了
张玄机2022-08-05 23:41下午看了一篇文章,老巴致股东信讲回购,提到过类似的说法。对于无需持续性资本开支的企业,对于股东来说,分红好于回购,回购好于什么也不干。身怀利器,杀心自起,企业已经无需持续性资本开支,那么企业既不分红也不回购,他大概率会去干点啥,干点啥保不准就会坏事……