文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布·索南西恩(Jacob Sonenshine)
编辑 | 郭力群
通过观察基金经理买入和卖出的操作，花旗(Citigroup)的分析师们发现了一个投资主题：价值股仍然能跑赢成长股。
成长股（通常是创新科技公司的股票）拥有能够抵挡经济动荡的创收驱动力，在经济增长预期较低时通常会受到青睐。价值股受宏观经济影响更大，因此在经济复苏时较受欢迎。
最近，由于财政刺激和新冠疫苗开始用于接种推动经济增长预期升温，投资者一直在买入价值股。去年9月23日以来，罗素1000价值股指数上涨了23％，涨幅超过罗素1000成长股指数的16％和标普500指数的17％。
花旗分析师近日在研报中指出，目前价值股跑赢的势头可能仍会持续，他们预计投资者会继续从成长股调仓至价值股。分析师们写道，短期内“成长股的仓位依然非常拥挤，因此股市朝价值股的轮动仍在继续。”他们还指出，无论是在热门股还是冷门股中都有很多价值股可供选择。
花旗分析师根据基金机构对某只股票的持仓量、投资这只股票的基金的数量和衡量仓位是否拥挤的指标给每一只股票打了分。仓位拥挤的股票做空率较低、市盈率较高。分析师们认为，一只股票的仓位越是拥挤，短期内下跌的可能性就越大，而仓位不那么拥挤的股票上涨的可能性更大。
他们认为美国银行(BAC)的仓位非常拥挤，面临短期下行压力。分析师们的评分标准是0分最低、1分最高，美国银行的持仓量得分是0.65，说明持有这只股票的基金数量很多；仓位拥挤程度得分是0.66。
过去一个月投资者的买入推动美国银行股价上涨了20％。收益率曲线趋陡被视为对银行构成利好。由于投资者将民主党拿下国会两院视为更多财政刺激措施出台的前奏，通胀预期开始升温，推动长期美国国债收益率上升。美国银行还即将发布财报，这也是可能继续推动该股走高的一个催化剂。
富国银行(WFC)的仓位也很拥挤，过去一个月该股也涨了20％。该股的持仓量得分为0.79，仓位拥挤程度得分为0.33。
对经济敏感的联邦快递(FDX)的仓位也比较拥挤。虽然过去一个月股价有所回落，但自去年3月23日股市触底以来仍上涨了120％。该股持仓量得分是0.71，仓位拥挤程度得分为0.44。
Humana (HUM)和Salesforce (CRM)是另外两只仓位拥挤的股票。二者持仓量得分分别是1.0和0.95，仓位拥挤程度得分分别是0.27和0.41。
花旗分析师建议投资者考虑买入持仓量和仓位拥挤程度得分较低的股票，其中包括：
Vornado Realty Trust (VNO)，两项得分分别为0.16和0.23，过去一个月该股下跌了5.5％。
公用事业公司Xcel Energy (XEL)紧随其后，过去一个月下跌了1.5％，两项得分分别为0.1和0.38。
另外三只上涨前景不错的股票分别是Western Digital (WDC)、通用电气(GE)和VF Corp (VFC)。Western Digital的两项得分分别为0.31和0.65，通用电气分别为0.33和0.75，VF分别为0.04和0.63。
翻译 | 李昌浩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年1月12日报道“Wells Fargo, Bank of America, and FedEx Are Too Popular With Investors. Other Stocks Could Pop, Citi Says.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）