医药医疗是长期看好的行业、这不光A股的历史已经证明、美股的历史也已经证明了的。但最近又是跌跌不休，皆因医疗FF。医药医疗还能投吗？该怎么投？我们用数据说话。
一、医药医疗的行业空间
1、人口老龄化是医药医疗需求增加的长期基础：
1960年代是中国出生人口的高峰、2020年代正是这波人退休的时期， 这意味着每年超过2000万老龄化人口的增加；2030年代老龄化人口每年略少于2000万、2040年代老龄化人口每年又会达到2000万以上。
2、经济发展和民生投入是医药医疗需求增加的长期保障：
党的二十大报告明确指出了，到2035年GDP要达到中等发达国家水平，这意味着GDP还有至少一倍的增长空间。而根据经合组织的统计我们医疗的投入占GDP的比重和经合组织平均水平尚有一倍的差距(5%到10%左右)，因而未来十余年医药医疗的规模将会是现在的四倍以上，折合成年复合增速在12%左右。
同时，我们创新药的占比仅有5%左右(仿制药占大头)、相较发达国家70%左右的比重差距更大。即使未来创新药的占比达到1/3，那么未来创新药的年复合增速也会在30%左右。
二、行业指数的位置
全指医药和中证医疗的估值水平均处在，历史最低的9%左右，中证医疗的PB估值更是已经处在历史最低水平。
全指医药和中证医疗的技术走势看、都处在近二十年的底部构筑的长期趋势线附近；从本轮下跌幅度看：全指医药本轮从20年8月/21年1月/21年7月构筑三重顶、到目前下跌2.5~3年、最大跌幅45%(上轮下跌3年、跌幅54%)，中证医疗本轮从21年1月/21年7月构筑双重顶、到目前下跌2~2.5年、最大跌幅58%(上轮下跌3年、跌幅66%)。
或许这两个代表医药医疗的行业指数就差最后一跌了，医疗FF会不会是这最后一跌的诱因呢？拭目以待。
三、行业及细分指数选择
首先，跟踪行业指数的ETF需要重点观察，包括：医药卫生ETF 159938 - 跟踪全指医药，医药ETF 512010 -跟踪300医药，医疗ETF 512170 - 跟踪中证医疗。需要注意的是在19~21年的一轮牛市中医药卫生ETF 159938没有跟上另两个指数的涨幅、或许是持仓较为分散的原因。
从上述医药医疗指数的分析看，可重点关注上述指数对应ETF，中证医疗： 医疗ETF 512170， 300医药：医药ETF 512010，中证生科：生物科技ETF 159837，生物医药：生物医药ETF 159859，恒生医疗保健：恒生医疗ETF 513060，CS创新药：创新药ETF 159992，CS生医：生物医药ETF 512290。