《聪明的投资者》读后感1

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读后感的开头,应先介绍一下这本书的作者:本杰明·格雷厄姆,巴菲特的老师,价值投资的祖师爷。《聪明的投资者》这本书出版于1973年,我手里的这本是第4版,也是最新的版本。

价值投资、定投、股债平衡策略、安全边际都出自这本书,可见这本书的含金量。

而这本书最大的价值在于:它是写给普通人看的。

我的这篇读后感分享本书的导言:本书的目的,和第四章:防御型投资者的投资组合策略。其他的章节会在之后的读后感中分享。

先说导言部分,本书的目的在于,指导读者避免陷入严重的错误,并建立一套令其感到安全放心的投资策略。我们将以较大的篇幅讨论投资者的心理问题。因为,实际上,投资者的最大问题甚至是最可怕的敌人,很可能就是他们自己。(亲爱的投资者,问题不在我们的命运,也无关乎我们的股票,而在于我们自己。......)

下面这段是我最喜欢的:

投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力,就可以取得一种可靠(即便并不壮观)的成果;但是,要想提高这一可轻易获得的成果,却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧,却想取得大大超出一般的投资成果,你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。

既然任何人均可通过买入并持有一批代表性的股票,取得相当于市场平均水平的成绩,那么“超越平均水平”似乎就是一件相当容易的事情。但实际上,那些试图这么做的聪明人士的失败比率却相当高。多年以来,大多数投资基金也不能击败市场,尽管它们拥有经验丰富的专家。与此同时,证券经纪公司所公布的股市预测结果也不能够令人满意,因为强有力的证据表明,它们精心预测出的结果,还不如简单的掷硬币方法可靠。

然后说下第四章,就像题目一样,第四章给出了防御型投资者的投资组合策略,什么是防御型投资者呢?

我们还得回到导言部分,防御型(或被动型)投资者的首要目的是避免重大错误或损失;其次则是不必付出太多的努力、承受太大的烦恼去经常性地做出投资决策。

这个投资组合策略超级简单:我们将向读者提出两种投资对半开的规则,尽管它看起来似乎过于简单。根据这一规则,投资者应在其实际操作中,保持对债券和股票的均等投资。比如说,如果股价水平使股票投资的比例提高到55%,他们就应准备卖出11分之1的股票,并将该笔资金投入债券,以恢复两者之间的均衡。反之,如果其持股比例仅为资金总额的45%,他就应当考虑拿出11分之1的债券,将其转为股票投资。

现在有一个问题:你愿意成为防御型投资者吗?我想大部分人会很纠结,尤其是面对一些眼前的诱惑,比如近两年的主动型基金,比如说创业板、科创板,比如说眼前超级火热的一些行业,老实说,我也有些犹豫呢。

说回到这个策略,这个策略我们就把它叫做股债平衡策略。A股只有30年的历史,前10年应该叫混沌期吧,我们好像很难去执行这个策略,2005年,沪深300指数横空出世,一切都变得简单了。

我们只需要一半资金买沪深300指数基金,一半资金买债券基金即可。当然 $沪深300ETF(SH510300)$  2012年才开始上市交易

使用股债平衡策略,我简单地做了一下回撤,股票方面选用510300,债券方面选择 $城投债ETF(SH511220)$  ,偏离5%再平衡,统计到了2014年12月到现在的收益情况。

表现的中规中矩,持有体验还算良好,大部分时间都能超越沪深300,但也仅限于此,股债平衡策略没什么亮点,也没有致命的缺点,所以它也不存在有效失效一说,它更像是中庸之道,不偏不倚,始终维持着一种平衡,静看涨涨跌跌。

我自己大体上是在执行股债平衡策略,做了一些改动,在标的选择和操作上复杂一些,感兴趣的小伙伴可以看我的置顶帖子,当然,这很有可能是瞎折腾,虽说初衷是想获得更高的收益,但其实我也没啥期待,只不过是想多折腾折腾,结果是好是坏,我都欣然接受。

最后,我还是想说,这本《聪明的投资者》真的太适合普通人了,如果你只想读一本有关投资理财的书,那就是它了。

这本书里还有很多重要的内容,比如说安全边际,比如大家喜闻乐见的可转债,我会在之后的帖子中继续和大家分享。

 @今日话题    @蛋卷基金   

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全部讨论

力行的涨停小旅者2023-02-26 21:22

没文化,看起来像盲人摸象 不好看懂

爱睡de长寿龟2022-01-28 18:16

安全边际和股债平衡,弱者思维

低调一壮男p2021-07-03 20:52

不用推荐了,格雷汉姆的书都过时了,直接看第八章市场先生就得了。其他的都不用看。