纯债+二级债基的化学反应

$我要稳稳的幸福(CSI1014)$ 已经平稳运行3年了,年化收益7.71%,低风险基金组合里的网红代表,独树一帜。今天想借着周日仔细分析下它的持仓结构和历次调仓,以及我自己的一些尝试。

现在持仓的基金如下图:


我们简单做下归类,这个组合里纯债基金占65%,二级债基占32%,股票基金占3%。

而它2017年1月20号第一次建仓,纯债基金占16%,二级债基占65%,股票基金占19%。

这个组合的持仓结构发生了翻天覆地的变化,风险在逐渐降低,可能是考虑到了它的网红身份,变得越来越稳健了。

对于它的年化收益率7.71%,其中第一年(2017年1月-2018年1月)就贡献了11%,而最近一年(2018年2月-2019年2月)只贡献了6.7%,很明显是拖后腿的,如果继续按照目前的持仓结构运行,长期来看,年化收益率应该在6.5%左右。

但对于它的风格变化,我是持保留态度的,2017年这么激进,2019年这么保守,很难预测未来会不会再进行风格转换。熟悉股票市场的朋友应该知道,2019年初的市场其实是比2017年的市场要便宜的,但看组合的调仓,2019年初,纯债占比超过了85%!相比于2017年的市场环境,这未免太过保守了。未来如果出现牛市,它会不会追高,在我心里产生了疑问。


对于这种低风险的基金组合,所追求的目标是收益线性化,简单点说就是这个基金组合随时都可以买,回撤小,持续新高,它的收益曲线就是一条斜线。有研究表明,当债券和股票的比例是9比1时,就可以达到这一效果,以为债券和股票是负相关,此消彼长,而且股票的波动又比债券大得多,运用9比1的比例,即可以达到平衡,实现收益线性化。

举个例子,二级债基股票最大比例是20%,所以,我们用50%的纯债,和50%的二级债基,即可实现债券和股票9比1。

我选取的债券基金是$银华信用季季红债A(F000286)$ ,二级债基是$易方达裕丰回报(F000171)$ ,都是相应种类的明星代表产品,我们就用这两支基金进行回测,看看它们组合起来,过去的表现。

收益曲线如上图,这期间没有进行过调仓。近5年收益率45.2%,近3年收益率23.69%。

稍稍跑输幸福组合。

我们再来看下近5年中每年的表现:

第1年(2015年2月-2016年2月):13.74%

第2年(2016年2月-2017年2月):3.35%

第3年(2017年2月-2018年2月):7.35%

第4年(2018年2月-2019年2月):7.08%

第5年(2019年2月-2020年2月):7.45%

单从数据上看,考虑到2015年的牛市,收益还算线性。

其实这就是幸福组合的原理,我们完全可以建立自己的幸福组合,而不是机械无脑地抄作业。

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精彩评论

EDAU02-16 12:25

我为什么那么烧脑去搞自己的组合呢?相信专业的事交给专业的人做。投资就是要简单

maye042402-16 13:33

你这个是后视镜效应,回头看什么都简单!2017年是债券大熊市,这才是权益配置略高的根本原因!2018年头有几个人能判断出是股票大熊市,债券大牛市?稳稳连续几次降权益仓位,绝对干的漂亮!2019年头能知道全年结构性大牛市吗?如果随便一个9/1债股配置就能抄袭,那把基金投顾想的未免太简单了!

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投资and修行03-31 08:38

怎么买啊

投资必须分散03-26 21:16

股债平衡很反人性,因为赌瘾难控

飞虹舞毓02-25 17:17

感觉说的很好,学到了

怎么又涨停02-17 08:10

OK

喵特mute02-17 06:53

我用的是且慢