$我要稳稳的幸福(CSI1014)$ 已经平稳运行3年了，年化收益7.71%，低风险基金组合里的网红代表，独树一帜。今天想借着周日仔细分析下它的持仓结构和历次调仓，以及我自己的一些尝试。
现在持仓的基金如下图：
我们简单做下归类，这个组合里纯债基金占65%，二级债基占32%，股票基金占3%。
而它2017年1月20号第一次建仓，纯债基金占16%，二级债基占65%，股票基金占19%。
这个组合的持仓结构发生了翻天覆地的变化，风险在逐渐降低，可能是考虑到了它的网红身份，变得越来越稳健了。
对于它的年化收益率7.71%，其中第一年（2017年1月-2018年1月）就贡献了11%，而最近一年（2018年2月-2019年2月）只贡献了6.7%，很明显是拖后腿的，如果继续按照目前的持仓结构运行，长期来看，年化收益率应该在6.5%左右。
但对于它的风格变化，我是持保留态度的，2017年这么激进，2019年这么保守，很难预测未来会不会再进行风格转换。熟悉股票市场的朋友应该知道，2019年初的市场其实是比2017年的市场要便宜的，但看组合的调仓，2019年初，纯债占比超过了85%！相比于2017年的市场环境，这未免太过保守了。未来如果出现牛市，它会不会追高，在我心里产生了疑问。
对于这种低风险的基金组合，所追求的目标是收益线性化，简单点说就是这个基金组合随时都可以买，回撤小，持续新高，它的收益曲线就是一条斜线。有研究表明，当债券和股票的比例是9比1时，就可以达到这一效果，以为债券和股票是负相关，此消彼长，而且股票的波动又比债券大得多，运用9比1的比例，即可以达到平衡，实现收益线性化。
举个例子，二级债基股票最大比例是20%，所以，我们用50%的纯债，和50%的二级债基，即可实现债券和股票9比1。
我选取的债券基金是$银华信用季季红债A(F000286)$ ，二级债基是$易方达裕丰回报(F000171)$ ,都是相应种类的明星代表产品，我们就用这两支基金进行回测，看看它们组合起来，过去的表现。
收益曲线如上图，这期间没有进行过调仓。近5年收益率45.2%，近3年收益率23.69%。
稍稍跑输幸福组合。
我们再来看下近5年中每年的表现：
第1年（2015年2月-2016年2月）：13.74%
第2年（2016年2月-2017年2月）：3.35%
第3年（2017年2月-2018年2月）：7.35%
第4年（2018年2月-2019年2月）：7.08%
第5年（2019年2月-2020年2月）：7.45%
单从数据上看，考虑到2015年的牛市，收益还算线性。
其实这就是幸福组合的原理，我们完全可以建立自己的幸福组合，而不是机械无脑地抄作业。