今天不上班，明天要上班，所以趁着周末多看看以前不懂的东西。
上周五通过某金融信息平台筛选了下，上规模的公私募在上一季度“连续增持”的“中小市值”企业，结果收获了一些此前未听过名字的企业。这很正常，大A股上市企业4200多家，我估计看到名字能说上它的主营业务的估计也就100家不到。
因为这次筛选特意加了对“规模”的选取，原因是过去的2年，主要是买了一些大家所耳熟能详的“白马股”，基本都是在所属行业里站稳了脚跟，或做到了第一，然后受益于行业的持续增长+自身突出的竞争力而“越做越大”。19、20年的市场风格也正是在嘉奖这些企业，就出现了“抱团”的说法。买这些企业往往不需要太多或太深的认知，因为市面上已有的研究和分析基本上都非常充分了，按理这种情况下，是不该有超额收益的，但因为“市场也不总是有效”，所以在资金的推波助澜下，还是享受了“超额的溢价”，但“出来混总是要还的”，于是也就是有了过去一个季度的持续调整，对于那些“预期溢价>业绩增长”的企业，Q1的调整可能也只是开始。
如果投资，总获取的是情绪的溢价，不仅可能因为判断不准而回吐收益，而且也会少些“投资的成就感”。而且往往打开这些个白马股的历史股价图，总会感叹“要是我在xxx就买入就好了”，而这个xxx就是“当这些白马，还是小马或黑马的时候”，所以也就有了根据市值的这道筛选。
在这个列表里，我凑巧了看到了几家企业，分别是$明阳智能(601615.SH)$ $日月股份(603218.SH)$ $新强联(300850.SZ)$ ，然后又发现他们都是风电相关的企业，于是今天就花了一些时间去估摸着了解下“风电行业”。
（图片来源华经情报）
先是找到了上面这张图，之前有印象就看到过，大体想表达的是现在国内的电来源仍旧是火电，也就是通过烧煤炭发电。第二是水电，应该就是像三峡大坝发电啥的，第三大的来源就是风电，再是光伏和核电。而未来比较确定的就是发展“可再生能源”，从前可能并没有感觉，但这几年屡屡发生的极端天气绝对是大自然在明确告诉我们要“停止破坏大自然”了，“全期气候变暖”应该不再是争论点，而是大家的共识了（记得上大学那会儿，还有很多人说是阴谋论啥的）。
电的需求随着我们的各种发展，大概率未来还是“只增不减”的，而烧煤炭发电也显然是一种非常不环保的方式，水电基本上已经挖掘到位了，原本被寄望的核能，因为日本大地震核泄漏之后，发现还是太危险没办法掌控”，于是“太阳和风”就应该承担起这个重担了。
在“碳中和”概念下，光伏板块被炒了又炒，于是就被动了解了一些，但风能却相对少看到分析和评论，借这个机会就简单了解了下：
先是看了下这几只股票的走势，发现过去两年妥妥的和大白马一样，甚至更加过分，年涨幅在100%+的也正常，但再看一眼发现PE并不算夸张，至少相比光伏。通过财报搞清楚了“政府宣布了要在2020年和2021年底取消补贴，所以各玩家争先恐后地投入加快进程，紧赶慢赶在补贴取消前完工”，这也就造成了这些企业19年和20年都出现了业绩大增的结果，股价的大增被业绩的增长消化了，果然还是来晚了..（研究新行业的崛起，对政策的历史变化非常重要）
与之对应的是大家预期后面几年增量徽放缓，道理很简单就是透支了，又细看一下，发现其实风电的发展已经相对成熟了，特别是陆上风电的铺设已经很普及了，像内陆地区这种常年刮大风的，估计都已经安上了大风车，而未来的增量大概率来自于海上，因为相对陆上，海上的风车还并不多。
而刚刚提到的那几家企业，其实也是分布于这个产业的不同环节，比如明阳智能是“整机商”，像吉利一样，而日月和新强联供应的是零部件。具体的重要零部件如下图：
于是，又对应的找了这几个关键部件的龙头企业，重点的有：中材科技 - 叶片；天顺科技 - 风塔；而日月提供的是铸件（类似于齿轮的东西），新强联供应的是轴承，而整机的龙头企业除了明阳智能，还有金风科技和远景能源。
有两个点让我比较印象深刻：一个是在一些关键零部件和整机商里，行业的集中度相对较高，例如整机的CR3超过了60%；另一个是我拉了下各公司的财务指标，发现其实零部件的供应商毛利和净利率也都要高于整机商，说明了产业链中的地位，但同时在核心技术上仍落后于国内的一些企业，而且也都是像GE、西门子这类大厂。
但局限于专业知识和认知有限，现在还是不知道该买谁，啥价格买更合理。但比较确认的应该是“风电行业”值得布局和投资，但如何选择，还是个需要做的大作业。
2021年4月11日