$电广传媒(SZ000917)$       电广传媒董事长龙秋云表示，公司正在朝着以“传媒内容+创投”业务为两大核心支柱，以“移动互联网+大数据+广告业务”为潜力支撑的综合传媒娱乐集团发展。

未来，影视制作、创投、网络传输将成三足鼎立之势。

一、影视一流估值17元

电广传媒影业是最好的影视公司之一，2015年后影视收入每年净利约5亿，每股收益0.35元，以影视上市公司最低市赢率58倍，9折50倍计，估值17元。

电广传媒影业成立5年来，其投资的电影90%都获得了良好市场收益。从影视制作看，电广传媒影业是中国最优秀的影视制作公司之一，内容制作不弱于任何一家上市影视公司。
       电影方面，电广传媒影业投拍的《花漾》、《致我们终将逝去的青春》、《被偷走的那五年》、《全民目击》等作品赢得了口碑和票房的双丰收。其中，《全民目击》在第五届英国万象国际华语电影节上收获了“最佳影片”、“最佳男演员”、“最佳青年导演”等三大奖项。2014年，《闺蜜》、《微爱》取得了较好的电影票房收益，3d惊悚大片《京城81号》更以斩获4.2亿元票房的佳绩，创造国产惊悚片之最。

电视剧方面，电广传媒文化发展公司荣获2013年中国优秀影视机构“金长城传媒奖”。相继投资拍摄了《怒放》、《兰陵王妃》、《红高粱》等大型电视剧项目，获得高收视率。

内容板块是公司未来发展的重点业务之一，公司与国际一流影视公司狮门的合作，从战略层面加大投入力度，充实核心竞争力，不断推出系列影视剧精品，力争成为最具影响力的内容提供商。现在内容业务收益占比10%以下，和狮门合作之后，内容业务投入应该在原来的基础上翻10倍，在未来可能占到公司总业务的50%甚至更高。在电影市场领域，公司后续还有并购、重组和跨界合作等动作。董事长龙秋云说，“伴随着合作启动，电广传媒影业将打出并购、重组、跨界合作等一整套组合拳，由此步入10倍增长期。”

公司介绍，现在还在谈资本合作，不排除后面还有互联网的BAT等这样的大佬们要进来。内容做了以后，要通过平台出去，要进电影院，进视频,从渠道上看BAT有优势。
　　湖南广电内部人士说，“虽然电影业务在整个电广传媒占比不多，但其背后有湖南卫视的支撑，可以调动的娱乐资源是可观的。可以想象，未来狮门影业引入中国的电影很有可能请主创到《快乐大本营》、《天天向上》等节目做宣传。”

在未来三年内，电广传媒将携手美国好莱坞最大独立制片商狮门影业投资15亿美元合拍50部大片，预计投资收益率30%以上达27亿元，3年平均收益9亿。双方联合发布合作的首批片单，包括《埃及众神站》、《惊天魔道团2》、《最后的女巫猎人》、《西卡里奥》、《时光尽头的恋人》、《44号孩子》等。
　　与此同时，电广传媒公布了其2015年的大电影计划，周显杨导演的民国侦探悬疑片《大侦探霍桑》、《小短腿嗨皮》、《同座的我》、《全面目击2》，以及由白百合、吴彦祖主演的《滚蛋吧 肿瘤君》，杨颖、阮经天主演的《谋杀似水年华》成为其中的亮点。
　　此外，公司还透露，已与美国华裔刑侦鉴定专家李昌钰签订独家版权合作，将对其侦破的经典案例进行电影及相关领域的改编。据电影业人士分析，在明星、版权等资源日益高涨的行业背景下，独家签约李昌钰，无疑为后续储备了重要的版权资源。

未来，影视制作将成为电广传媒的重要产业。

二、创投第一股估值17元

电广传媒创投投资眼花缭乱，全资子公司达晨创投管理着众多的创投公司，上市公司占有不同的权益。据天多仔细的尽可能完善的不完全统计（详细统计数据略，只说结果），电广传媒拥有相应权益的上市公司或已发行即将上市或将换股上市的16家总市值为22.64亿（连续两批发行共有8家首发创下创投公司新纪录，从创投回报看，可美誉为中国第一创投公司），预披露待审核9家按9折预估市值7.12亿，新三板15家预估市值3亿（前两项是精算，新三板是粗算，可翻阅2014半年报长期股权投资项下，查看投资公司名称和投资额），合计属于上市公司相应权益的市值为32.8亿，2016年后将进入收益高峰期，随着注册制的落地，预计创投这一块将保持每年不低于5亿的净收益，贡献每股收益0.35元，以上市公司鲁信创投70倍市赢率，7折50倍计，估值17元。

公司全资子公司达晨创投创立于2000年，其财富神话主要发轫于2009年创业板开闸，2010年达晨一度有10个投资项目上市，其中亿伟锂能、网宿科技、蓝色光标后来均成为创业板大牛股。2013年，达晨系全年投资16.81亿元，完成了40个项目的投资和7个项目的增资。经过十多年的发展，达晨创投已成为国内PE/VC行业规模最大、投资能力最强、最具影响力的创投机构之一，在行业权威评比机构和权威媒体的各项综合评比中，达晨创投多年来一直名列前茅。目前达晨创投累计投资企业250家、投资金额近90亿元，管理基金规模150亿元。所投资企业已实现27家首发上市，15家新三板挂牌，14家通过并购或回购退出，目前达晨在证监会排队项目有21个。

达晨投资新三板的速度惊人。2013年12月新三板扩容前，达晨创投旗下投资的新三板公司仅有武大科技（430143）和四维传媒（430318）。2013年年底新三板扩容后，达晨开足马力，至2014年11月15日，其旗下基金参投公司已有8家登陆新三板，新三板达晨军团已达10家公司，而到了2015年3月，达晨军团达到15家，以一个季度5家50%的增长速度飞奔。

欣喜达晨的快速反应能力，授予其最富生机的创投公司称号。

至2015年4月15日，新三板挂牌公司达到2258家，3个月劲增四成，干柴烈火春草燎原野蛮生长着。2014年半年报揭示，电广传媒对投资类公司投资和参股总额达17.8亿元之巨，在新三板汹涌扑来股票数量和市值即将赶超主板之时，生机勃勃的创投第一股必将带来预想不到的惊喜。

三、有线电视网等估值11元

2013年扣除创投和影视收益，网络传输和广告等净收益4.77亿元，以广电类上市公司最低37倍市赢率的湖北广电9折市赢率33倍计算，估值11元。

由此保守的得出电广传媒的大估值：每股45元。

根据电广传媒三季报，共持有和尔泰、宏昌电子、华邦颖泰、达刚路机、晨光生物市值合计1.34亿，再根据所持有个股四季报，基本全部退出。另外，与电广三季报有出入的两处，一是晨光生物三季报显示深圳达晨财信持有500万股，电广传媒持有达晨财信40%股权，相应权益持股200万股，而电广传媒三季报显示持有晨光生物仅91.4万股。二是中南传媒三季报揭示股东达晨创投持有2900万股，而电广传媒在近几年年报中只字未提中南传媒，查阅中南出版传媒招股说明书，确定是达晨创投持有3000万股中南传媒，而不是如董秘说的是达晨下面创投公司持有。

2014年四季度创投退出收益近1亿，由此估计2014年全年净收益0.4元左右。公司6700万投资湘财证券计提了3333.33万元的减值准备，在大智慧增发换股湘财证券后，2015年将冲回计提增加业绩3333万。

大并购。根据公司透露，将加大影视并购重组，加强互联网标的项目并购工作。目前已锁定多家互联网优质企业，完成16个项目的立项，预计并购分分秒。

国企概念股。湖南电视台事业转企业，正在进行资源大整合，大股东避免同业竞争的承诺声声在耳，电广传媒会成为湖电的什么平台呢？

大整合。移动电信网、互联网、有线网三网合一政府已倡导多年，移动与广电网合并预计势在必行，这才是未来最大的看点。

湖南电视台，中国最前卫的电视台。湖南电广传媒，最前卫电视台衍生的最前卫传媒，深入布局互联网、影视、创投等新兴产业，期待未来业绩反转向上，购并重组遍地开花。