【财通电新】“剪刀差”收敛，确立2023风电大年，预计实现#“陆海双百” 增长

国内风电“补装潮”开启，海外出口空间打开。21-22年内风电已招标未装机量已高达86.02GW，YQ管控、JS和事故等限制全面解除，进入Q2风电项目有望快速启动吊装，年内装机量可达70-90GW，#同比100%+，其中海风8-12GW，#同比100%+。海外海风需求起量&海外供应链弹性有限，风电出口空间逐渐打开。#海缆&管桩，欧洲海风规划预计需求25年起量，大金22年内已中标英美法多国项目；#东方电缆 22年中标两项目，InchCape项目1GW已有推进。#中天科技 中标海外订单22年历史新高，23年3月公告7亿，同时后续储备1亿美元，3-4亿欧元订单已做前期准备。#风电主机，23年出口可达7GW，远景金风明阳运达领先。
#国内订单结构优化，风电龙头维持高毛利。平价时代，海风深远海化，#海缆环节向超高电压和柔性直流海缆发展，220/330/500kV海缆毛利分别对应40%/45%/50+%。东方电缆在手订单超50亿，50%为220kV以上高毛利送出缆。#轴承环节，国产替代加速，毛利率35%的主轴承预期60-70%国产化。
#风电整体估值洼地，风电行业当下预期2023PE仅为15倍，估值较低，#海缆龙头 东方电缆18.9倍，中天科技12.9倍。#塔筒管桩环节，泰胜风能17倍，大金重工14倍。#铸锻件，金雷股份15倍。
建议关注：海缆（东缆、中天、亨通、起帆、宝胜）、轴承（新强联、恒润）、铸锻件（金雷、日月、宏德、广大）、管桩塔筒（大金、海力、天顺、润邦、泰胜）、风机（明阳、三一、运达）、变流器（禾望）、制动器（华伍）、碳纤维（碳谷化纤+光威复材）、定转子房（振江）。