投资也要懂的心理学

1.幸存者偏差

有投资者认为互联网行业爱出大牛股，为什么呢？你看啊，腾讯、阿里巴巴、百度、京东……这不都从小公司做起，一路成长变成大牛股的嘛。其实这是幸存者偏差，只看到了成功的，没看到失败的比成功的多得多。远的不说，近两年的乐视网、暴风影音都倒下了。投资千万不能有幸存者偏差，认为这个行业好，所有该行业的公司都没问题；别人买这只股票赚了钱，我也得买……你没有仔细研究，只看到了别人成功，却没看到多少失败者被埋葬。

2.从众心理

当你在现场买票观看一场节目时，如果这时有人鼓掌，你是不是也跟着鼓掌？

如果有一群奔跑的羊，前边的领头羊在前面跳了一下，后面的羊也会跟着跳，即使没有障碍物。

据说旅鼠在迁徙的过程中，如果有旅鼠跳入海中，其它旅鼠也会争先恐后的跳入海中……

如果卖出股票的人多，股价下跌。那么，就会有更多的人卖出股票，导致股价大跌。反之亦然，如果买入股票的人多，股价上涨。那么，就会有更多的人买入股票导致股价大涨。2015年的半吊子牛市和后来的“踩踏事件”正说明这个现象。

投资，是要分析要投资的标的是否有投资价值，不能盲目跟风，如果看到别人做什么你才去做，往往已经进入后半场了，往往买在最高点，卖在最低点。

3.沉没成本

如果你买票看电影发现不好看，但往往会坚持看完，因为觉得钱都花了，得看完。

有人说，股价跌了也没事儿，我不卖，不卖就不算真亏。我很纳闷儿，不卖就不是真亏，没卖之前都是假亏？

其实，股价跌了要看是什么原因，如果公司变坏，如果发现根本没有扭转的可能，这时沉没成本已经形成，卖不卖你都已经亏损了，如果不卖也许亏损的更多。

4.权威偏误

无论是股票市场还是生活中都有权威人物或者某大V出来说观点，即使是经济学家也没有谁准确预测金融危机发生的时间。白酒专家当时都预测茅台等高端白酒会走下神坛……

《穷查理宝典》一书里写到查理芒格有过这样一个演讲，“我曾经去哥斯达黎加的科罗拉多河垂钓，当时我的向导在震惊中告诉了我一个垂钓者的故事。那垂钓者比我早到科罗拉多河，他之前从来没有钓过海鲢鱼，像我一样请了一位垂钓向导。那向导既负责开船，也提供许多垂钓建议。在这个背景下，向导竖立了绝对权威的身份。那个向导的母语是西班牙语，而垂钓者的母语则是英语。垂钓者钓上了一条很大的海鲢鱼，于是开始遵从这位被他当成权威人物的向导的各种指示：抬高点，放低点，收线等等。到最后，鱼上钩了，垂钓者需要把竿往上提才能把鱼钓起来。但是向导的英语并不好，把收竿说成了“给它杆，给它杆”。哇，垂钓者居然把他那根昂贵的钓竿扔给了鱼，最后那钓竿沿着科罗拉多河漂向大海去了。”

所以，不要盲目相信权威，要有自己的独立思考。不能因为有人说某股票好它就好，也不能因为有人说某股票差它就差。

5.锚定效应

我在“忘掉你的成本”一文里写过这样一段话，“你**成本是多少？”小王问。“我成本是**”小赵说。“哇塞！赚不少啊！”小王惊讶道。“嗯！最近行情不错。你也赚了吧？”他们把买入成本变成估值锚，成本价以下就是亏，成本价以上就是赚。但是他们忘了短期股价波动不可避免。

有家具城为了卖沙发，把两种差不多的沙发一个定价很高，一个是正常价，当顾客发现两个差不多的沙发，这款既然这么便宜，会认为买的很值。

锚定效应无论在投资中还是生活中都很常见，如果要买房，售楼小姐先带你去看很一般的房子然后报出一个高价，再带你去想要卖给你的房子报出一个比刚才那个房子低的价格！

投资中我们看到股价跌了很多时会和先前的高价对比，认为便宜了，反之亦然。其实，便宜还是贵取决于价值，我们做基本面价值投资，就要研究公司价值与价格差，不是短期的股价波动。股价下跌不一定便宜，股价上涨也不一定贵。要看当时的内在价值。

6.心理账户

有人喜欢把钱分为三六九等，买菜的钱、投资的钱、小孩的学费……

如果是买彩票中奖的钱或者打麻将赢的钱肯定存不下，因为花起来不心疼，觉得是意外之财。

把投资股票的钱分为本钱和赚来的钱，如果股价在成本价以下，如果这时再下跌那会非常不舒服。如果股价在成本价以上，把它卖了。然后用赚来的钱再投资，如果这时股价下跌，就不会出现刚才说的不舒服的心情。好像股票赚来的钱不是钱似的。

其实无论什么钱，只要在股票账户里，就应该同等对待，只有你对账户里的钱认真对待才会在投资中有所建树。

7.朝三暮四

有人买股票，发现自己买的不涨，别人的涨就坐不住，就要卖出股票买入现在涨的好的。后来发现这个操作让自己后悔不已，卖的涨了，买的跌了！这就和小学课本里钓鱼的小猫，一会追蝴蝶，一会追蜻蜓。最后啥也没得到！

8.嫉妒

有些人看不得别人比自己强，嫉妒心超强。看着人家股票赚钱比自己的收益率高，嫉妒心就来了，整天不愉快。好像别人赚的是他的钱一样。

芒格在2003年韦斯科金融公司年会说:“介意别人（比你）赚钱更快，这种想法是不可饶恕的罪行之一。嫉妒确实是很蠢的一种罪，因为它是你唯一可能永不可能从中得到任何乐趣的心理活动。它会带来很多痛苦，毫无乐趣可言。为什么你还会想要赶那趟车呢？”

别人赚钱快慢是别人的事，我们自己只要把自己的投资做好就行，你年化15%，别人年化20%那又有什么关系呢？最重要的是跑赢指数，如果大盘涨50%，你的投资30%都是失败的投资。当然，这不能看一年，得看长期，长期跑输大盘就要问自己投资到底要不要自己干！

9.损失厌恶

损失一块钱的痛苦，要用两块钱的盈利来弥补。怕亏损很正常，巴菲特不也说:“第一不要亏损，第二记住第一条。”但是，要明白什么是亏损，我以前写过一篇“投资股票的两种风险”，第一是回报不足，第二是永久性损失！只有永久性损失，再也回不来的钱才是亏损。如果仅仅是股价下跌，那不一定亏损，因为公司没问题的话股价还会起来。如果公司不行，即使亏损也要卖出！买前做足功课，买后耐心等待！再者，投资不可能全对，出错就止错，（请看我以前写的“买股票需要止损吗？”)没什么大不了的，控制好仓位，留有足够安全边际！做能承受风险，在能力圈以内的投资，不懂不做。

10.股市中的“存在即合”理偏误

有很多人认为存在即合理，比如，银行股长期低市盈率是合理的，医药股长期高市盈率也是合理的。我认为不能一概而论，是不是合理的取决于其价值，银行股也不是所有公司都能投资，医药股也不是所有公司都能投资。

如果一家长期业绩好的公司股价不涨，而且很便宜的话，是幸运的，那我们如果把分红再投资会赚更多，因为摊低了买入价。资本是逐利的，相信价格终究会回归价值！时间是好企业的朋友，烂企业的敌人！

再来两个有意思的图：

延伸阅读:(蓝字是我公众号链接)

论资本支出

不要被股价涨跌牵着走

我们普通人为什么要投资？

股票价格与股票价值

我是如何读年报的④货币资金、应收账款、存货

我是如何读年报的⑤波特五力分析法

浓香型高端白酒单价应该卖的比茅台更高吗？

股市跌了，你真的亏了吗？投资为啥这么难？

找公司容易，守公司难！

看不见的价值

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祝大家投资成功！

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