上期纠错:“上期的财务比率分析里有两处疏忽，实在抱歉，在这里改正。第一处是毛利率，应该是固定成本，原文写成了固定资产，随着产量的提升，单位固定成本基本不变，比如生产一件产品固定成本是5元，变动成本是1元每件，总成本是5+1=6元每件；如果生产两件产品，由于固定成本不变，变动成本每件1元，生产两件的成本是5+1+1=7元，所以摊到每件的成本为7/2=3.5元，成本就这样降低了，如果销售价格不变，毛利率就提高了。
第二处错漏是现金循环周期，原文说有负数的情况是公司占用上下游资金表示公司强势，但不严谨，有的公司是付不起款而欠供应商货款的情况，曾经的乐视网就是这样付不起钱的例子，具体公司还要仔细甄别！
错漏之处给读者带来的不便请谅解，有需要可以留言和我交流，不足之处请批评指正，在此表示感谢，谢谢！”
现在说今天要说的现金流量，我们都知道，一家公司成立顺序是:筹资活动——投资活动——经营活动。就是从现金到产品或服务再到收回更多现金的过程！这就是一个现金流周转过程，是公司的业务周期。
现金流量表是收付实现制，资产负债表和利润表是全责发生制。全责发生制简单说意思是只要发生了一笔交易，不管收没收到钱都算做收入，如果没收到钱的情况下，资产负债表形成一笔应收账款。收付实现制是说，收到钱才能算。就是收到现金和付出现金的记录。没有现金，就形不成现金流量！就像水流，首先得有水。
刚才说公司现金流是从筹资开始的，但我们分析上市公司时不是先看筹资，为什么？因为企业已经正常经营，不能老筹资呀？得开展业务呀！那这回看哪儿？看经营性现金流，首先看“销售商品或提供劳务收到的现金”这个科目，我们不能孤立的看，得结合利润表里的营业收入看。我们把营业收入和销售商品或提供劳务收到的现金对比看，哪个数额大。这个比值就是收现比，公式为“销售商品或提供劳务收到的现金/营业收入”。如果收现比大等于1就说明本期公司的收入全部收回，大于1还可能有预收款。如果收现比小于1，就是有部分收入本期没有收到现金，有赊销。这个收现比指标不能只看一期，要多看几期财务报表，不仅是现金流量表，整个分析财报的过程只看一期说明不了什么，我们不仅要和自己的过去比，还要和同行业其他公司比！只有这样才能比较出公司经营上的不同。以后我会专门写一下我是如何读年报的！
接下来看经营现金流净额与净利润的比值，我们叫净现比，公式为“经营性现金流净额/净利润”，如果净现比大等于1，就说明公司本期利润基本都是现金收回，没有啥应收款等欠账。如果净现比小于1，就说明公司本期有利润没有收回，或者本期经营性现金流出比较多，支付了货款等等。刚才说有大于1或者小于1的情况，需要我们知道的是，有些报表科目是影响利润不影响现金流的，比如:折旧、摊销、资产减值准备；有些科目影响现金不影响净利润，比如:增加存货、增加应收款、支付应付款。
这回说投资活动现金流，投资的现金流也不能孤立的看，那怎么看呢？研究价值投资比较久的朋友都知道，有一个叫“自由现金流”的指标！这个意思就是说，公司收到了利润(现金)，减去公司维持经营和扩张的钱，剩下可以自由支配的钱就是“自由现金流！”公式为“自由现金流=经营性现金流净额-资本性支出”，这个“资本性支出”就从投资活动现金流里看就行。就看购建固定资产、无形资产和其
他长期资产支付的现金这个科目。如果一家公司长期自由现金流都为正，说明公司现金流充足，经营赚的钱可以完全覆盖公司资本性支出；如果一家公司长期自由现金流为负，说明公司的现金利润不能弥补公司维持经营或扩张所需要的现金。这时怎么办？只能靠筹资了，一会我们会讲。投资活动里也有一些金融资产的现金流，比如投资理财的现金流量等，如果数额比较大，我们就要仔细的查看原因。需要特别注意的是，公司资本支出分为维持性资本支出和扩张性资本支出，我们分析红色是要仔细甄别是维持还是扩张，扩张有时候并不是坏事，公司积极拓展也许，为将来的发展做努力！
筹资活动的现金流，顾名思义，如果公司经营需要，自有资金不够用，就会筹资，借款啦、发行债券啦、发行股票啦都属于筹资流入，筹资流出就是偿还债务、分配股利等都是筹资流出。如果把一家公司拉长看，多看几期财报，如果筹资流入长期大于流出就要看看公司为啥总缺钱？钱都干什么了？这就要结合资产负债表和利润表还有财报附注一起分析！
最后，我们说说经营、投资、筹资三种现金流净额类型和公司经营大概的逻辑关系。但指标一定要多拉几年的财报看，不能只看一期就随便下结论，切记！
1.经营现金流净额为正，投资现金流净额为正，筹资现金流净额为正。——妖精型！俗话说事有反常必有妖！大家想想，如果一家公司长期挣钱，还大量的筹资，啥意思？一定要警惕！
2.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为正，筹资现金流净额为负。——现金奶牛型！公司经营已经进入成熟期，不需要大量筹资，以前的筹资还需要返还！公司不差钱！
3.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为正。——青春澎湃型。公司处于发展阶段，主业利润较好，但由于发展需要经营现金流不能覆盖投资，所以，只能选择筹资来补充资金！
4.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为负。——自给自足型！由于公司投资比较大，但公司经营现金流可以覆盖投资和以往的筹资费用，这时的公司主业现金流充裕，可以满足投资所需。
5.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为负。——出血型。公司经营资金可能被占用，应收账款收不回，投资这边还需要资金嗷嗷待哺，但是筹资也筹不到新钱了！长期这样的话就会危险了，现金流中断！一家公司多数都是瞎投资，导致现金流中断而失败的。
6.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为正，筹资现金流净额为正。——不务正业型！公司主业长期不行，全靠投资和筹资来维持！长期下去能行吗？
7.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为正，筹资现金流净额为负。——投资驱动型！公司全靠投资活动支撑，筹资这边还需要还钱，经营业务也不行。具体我们可以看看公司投资的到底是啥玩意！
8.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为正。——全靠输血型！公司自有业务不行，投资收不到钱，还得花钱！怎么办？只能先靠筹资维持生命！一旦筹资这边被卡住就真的完了！
还有一点必须说明，银行业是不需要分析现金流量表的，因为银行主业就是现金业务，现金的流入流出都是正常业务开展，不能靠现金流量表来分析，请大家注意！
就先说到这，以后我抽出时间说说我是怎么看年报的！由于不是专业财务出身，相关知识全靠自学，看财报只是为了投资，本文如有错漏可以留言指正，谢谢大家！祝我们都投资成功！
多学习，勤思考，有时间就看几本好书！真的太美妙了！如果喜欢我就关注我，多分享让别人也受益，我们一起交流、学习、成长！不要认为分享会让别人看到我们投资股票，如果用正确的理念投资，假以时日当刮目相看！
好了！就让我们快乐的投资，快乐的生活吧！
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