回复@本质也要看远点: 中国GDP增速的巅峰在2010年，随后逐步下降。到2015年前后，随着4万亿投资边际递减，GDP增速降到7%，有效需求不足，投资过剩凸显，房地产库存达到历史最高位，煤炭、钢铁等原材料过剩，PPI长期下跌，央企利润下降。
2015年是非常特殊的一年，当时政府政策频频，国民情绪高涨。“一带一路”、亚投行和自贸区高举高打，“双创”、“互联网+”激情澎湃，互联网金融、私募和金融自由化大步向前，资本市场狂热的情绪加上配资加杠杆力造“改革牛”，但这场人造“快牛”如“快闪”，昙花一现，灰飞烟灭。外部方面，2016年特朗普上台，中美摩擦增加，两年后贸易战爆发，两国关系迅速逆转。
在这个关键时期，为了缓解内外部压力，刺激经济增长，中国大举借债投资，大力投资基建和房地产。2015年，专项债和一般债落地，每年几万亿投资基建；棚改货币化启动，抵押补充贷款扩张，五年向房地产注资3万亿，至少撬动十五万亿；城投债继续高歌猛进，支持三四线城市大肆扩张。2015年-2016年，中国投资率升至惊人的80%，较2008年增长了34个百分点。此后几年，从政府到企业、家庭，都过度借债投资土地和房地产，全国房价和宏观杠杆率大涨。
一个告别高增长的转轨经济体，面临降落的风险；一个不甘于降落、大力借债投资的转轨经济体，面临迫降的危险。//@本质也要看远点:回复@念父:日本房地产