1、前身为1994年成立的天使力联合制药公司，1998年重组正式成立天士力制药集团，公司聚焦心脑血管、消化代谢、肿瘤三大领域，逐步发展为以现代中药为核心，以化学药和生物药为两翼的医药龙头企业。
2、在现代中药板块，一线品种是心脑血管领域的三大基药——复方丹参滴丸、养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸，二线产品包括注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸、穿心莲内酯滴丸、藿香正气滴丸等，近年来新上市的品种包括坤心宁颗粒、芍麻止痉颗粒等。
①复方丹参滴丸：第一大单品，在心脑血管口服市场占据重要地位；新获批的糖尿病视网膜病变适应症，经过测算我们预计有望带来10亿级别的市场空间；国际化峰回路转，美国FDA慢性稳定型心绞痛、急性高原反应两个适应症皆已进行至Ⅲ期临床阶段，其中急性高原反应的Ⅲ期临床已经完成，预计2024年有望申报上市。
②养血清脑颗粒（丸）：主要用于治疗偏头痛，市场份额大幅领先，同时二次开发阿尔茨海默病适应症，目前正在开展Ⅱ期临床，有望打造第二增长曲线。
③芪参益气滴丸：销量保持高速增长，连续多年纳入多部指南，同时二次开发慢性心衰和糖尿病肾病两个适应症，目前都在开展Ⅱ期临床。
3、公司具备打造大单品的能力，①30亿品种(丹滴)、10亿品种(养血清脑、蒂清等)、5亿品种(芪参益气、益气复脉、水林佳等)。②多个管线产品具备大单品潜力，如丹滴(AMS、心绞痛III期)、养血清脑(AD)、水林佳(潜在基药)、普佑克(脑梗适应症有望2025获批)、芪参益气(心衰)等。
4、2018-2022年公司受到渠道库存、化药集采、公允价值变动、资产减值等多因素致业绩波动，负面扰动消化后业绩显著改善。
5、2024-25年公司基本面有望稳健向上(中药平稳、化药反转、生物药减亏)，密集的研发里程碑有望推动2026年起业绩提速。
①中药：预计2023-25年收入有望维持稳健增长，后续等待新适应症、新药接力放量；截至2023年中报，中药研发管线共布局26款产品，其中19个项目处于临床Ⅱ期或Ⅲ期阶段，临床后期阶段项目密集，中药创新能力行业领先。
②生物药：普佑克脑梗三期临床接近尾声、预计24年NDA，研发支出收窄、新适应症上市有望驱动2024-25年持续减亏；
③化药：3Q23确认向上拐点，预计2024起有望恢复正增长。
以上参考公开资料，不构成任何投资建议。