为什么我说美债下跌对黄金是一种自杀式攻击

债券的利率由两部分构成 一部分是正常的市场借贷关系决定的市场利率 一部分是违约风险的风险补偿 美国国债此次下跌与2018年的下跌有明显的不同 就在于美债的规模比2018年大太多 并且已经临近全球金融行业公认的美债发行规模的上限 这也意味着美债违约的风险急剧增加了

当前市场并非没有流动性 每天收盘前 把钱借给美联储 放一个晚上 第二天再换回来 玩隔夜逆回购的就有1.2w亿美元之巨 这是历史最高水平 

所以 美债下跌的主要原因 就显然不是流动性问题 而只能是担心美债违约或因美债过度发行引发的通胀压力 这两点都需要债券的利率上行进行补偿 当前美国的通胀水平 官方数据是5%以上 已经远远跑赢美债收益率 违约风险更是无法估计 当前支撑美债的到底有多少是基于美国的实力 还是对美债不会崩盘的信仰？我们很难估计 但经验主义带来的信仰占比明显高于2018年 一旦这个信仰崩塌后果不堪设想

所以这次美债下跌异常凶险 因为下跌一旦形成连锁反应 抛售浪潮会带来新的抛售浪潮 形成抛售的循环 稍有不慎就可能会引发对整个美国信用体系的不信任和抛售狂潮 

所以我说 美债下跌对实物资产特别是对手盘黄金的冲击 是一种自杀式攻击