$中粮家佳康(01610)$ $牧原股份(SZ002714)$ 
发改委印发关于《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》的通知，这应该是今天最重要的大新闻。
后续的问答环节提供了更多细节，详细可以看：

《预案》与2015年的《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》相比有何不同？发改委解答

网页链接

这个讲话里最重要的一段话，如下：

二是调整预警区间。《预案》区分生猪价格过度下跌和过度上涨两种情形，设立了三级预警区间。其中，根据近年来养殖成本收益变化情况，将生猪养殖盈亏平衡点对应的猪粮比价由此前的5.5∶1~5.8∶1提高到7∶1，当猪粮比价处在7∶1~9∶1时不进行预警，为市场自发调整留有充足空间。

这段话有以下几点重要信息

1. 国家已经证实在后FW时代养殖成本结构性上升的事实。

2. 当前猪价15.7，猪粮比5.4:1，如果假设现在的粮食价格不变，国家给出的7:1的盈亏平衡点意味着全国养殖户的养猪平均成本在20.5块一公斤，现在全国养殖户已经出现较大亏损。允许猪粮比在7：1 到9：1之间波动，则意味着国家认为FW后猪价的合理波动范围是在20.5块到26.3块的区间。

3. 如果中粮和牧原能够维持现在的15.5-16块一公斤的成本，并且保持扩张速度。后FW周期中粮与牧原的头均利润将会在550元到1300元之间波动，远超之前的400元每头的长期预期。

现在所有的迹象都表明，中粮正在以全行业最高的头均利润，稳步实现200万到400万再到2025年800万头的出栏目标。中性预测下（考虑到长期正邦新希望等企业的成本下降）FW后的中粮，单看养殖业务将会是一个每年利润在25-50亿之间波动的公司，和FW前单年最高净利润9亿并且在周期下行过程中亏损的中粮相比，俨然已经是两个完全不一样的企业了。