本周主题：市场处在哪个阶段？
最近观察到的几个大数现象，可以说明：
估值：
1、上证收益率和国债收益率比值创了20年新高；
经济：
2、CPI-PPI剪刀差自2021年1月进入负增长，持续19个月，2022年8月小幅转正，9月则大幅上行至1.9%。上一轮是2016年11月进入负值区间，2018年11月转正，历时24个月。
3、1950年以来的数据显示，每当美国GDP增速低于净出口拉动时，经济就会衰退。2022Q3美国实际GDP季环比折年2.6%：净出口2.8%，政府支出0.4%，消费1%，投资-1.6%。
4、今年下半年以来出口开始显现疲态，四季度随着PPI同比转负，出口增速将进入快速下滑阶段，同比很可能回落至0%附近。一个有意思的现象是，每次当中国出口滚动3个月同比增速回落至0%以下，中国股市也将迎来从熊市转入牛市的拐点，如09年、14年和19年。
资金：
5、金融是实体的影子，实体融资需求改善对应了经济真实需求的恢复。9月新增人民币贷款2.47万亿元（wind预期1.76万亿元），同比去年多增8108亿元，其中企业新增中长期贷款1.35万亿元，同比去年多增6540亿元，信贷结构继续好转。9月新增社融3.53万亿元（wind预期2.8万亿元），同比去年多增6245亿元。社融规模同比增速回升0.1个点至10.6%。
愚痴得法无价宝，反更游行而乞丐。
风波要自吾心定，何妨吟啸且徐行。
市场表现
本周大盘再次大幅下跌。全周，上证指数下跌4.05%，深证成指下跌4.74%，创业板指下跌6.04%，万得全A下跌4.12%。板块方面，网络安全、黄金、中医药等板块涨幅居前，酒类、养殖业、房地产等板块下跌居前。
重要事件
1、 中国10年期国债收益率回落至2.69%。美国10年期国债回落至3.96%。
2、 本周人民币小幅回升，美元兑离岸人民币最低达7.17。
3、 国家统计局：今年三季度GDP为307627亿元，同比增长3.9%，经济恢复向好。前三季度，我国GDP为870269亿元，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。
4、 海关总署：9月份我国进出口总值3.81万亿元，增长8.3%。其中，出口2.19万亿元，增长10.7%；进口1.62万亿元，增长5.2%；贸易顺差5735.7亿元，扩大29.9%。
5、 乘联会：9月狭义乘用车零售192.3万辆，同比增长21.5%，环比增长2.8%，环比增速低于往年。9月新能源市场再创新高，整体零售达61.1万辆，同比增长82.9%，环比增长15.4%，渗透率提升至31.8%。10月，狭义乘用车零售销量预计191.0万辆，同比增长11.4%，环比下降0.7%；其中新能源零售销量预计55.0万辆，同比增长73.5%，环比下降10.0%，渗透率28.8%。