这两年最大收获就是看透了，A股永远不会有长牛，原因很多，但是最主要原因没人说，看完这个就清楚了：
假如社会上一共10个业务，
5个业务利润高，每个业务利润3亿；5个业务利润低，每个业务利润1亿。社会总利润20亿（3×5+1×5）。可以理解所有上市公司利润20亿。
现在由于众所周知的某种原因，进行了分配：
A组5个企业干了利润高的5个业务；
B组5个企业只能干剩下5个利润低的业务。
到这里，如果都是一样的企业，社会总利润还是20亿。
问题出在下面，
如果A组企业由于消耗大，硕鼠多，效率低，吃闲饭的巨多，本来该盈利3亿的业务只能盈利1亿了。
好业务的利润和差业务的利润一样了。
那么社会总利润就是10亿了（1×5+1×5）。
到这里，发现所有上市公司的利润只有原本的一半了。
并且，A组企业这些年占比在逐步加大。
是的，这类企业大家应该知道吧？国企。
所以，上市公司常年盈利低下，看个数据印证一下：沪深300ROE是10.4%，中证500是7.4%，标普500净资产收益率是18.7%，纳斯达克是惊人的24%（纳斯达克是高科技可以忽略，只看标普），差距悬殊。
巴菲特说，决定长期回报的最重要指标就是净资产收益率。
这就是A股不会长牛的根本原因。
$上证指数(SH000001)$ $腾讯控股(00700)$ $中信证券(SH600030)$