彼得·林奇在演讲中提到的，人们对股票的十个最危险的说法，经典中的精华：
1、股价已经跌了这么多，不可能更低了。
（If it’s gone down this much already, it can’t get any lower.）
宝丽来（Polaroid）当年从140元跌至107元，人们说，一旦跌到100元以下，就赶紧买吧，准备好仓位去买。
然后股价涨到110元，跌到103元，又涨到112元，再跌到105元，最后跌破100元。
宝丽来跌破100元后，人们开始买入……然后过了9个月，股价只剩18元。
跌了这么多，就是还能继续跌。
林奇刚做分析师时，富达正打算买入凯撒工业（Kaiser Industries），其股价从29元跌到17元，他们在15.75美元买入了巨大的仓位。还能跌到哪去呢？
三个月后，股价到10美元，林奇打电话给他妈妈时说，你赶紧买这个，29元跌到10元，还能跌多少？
然后，跌到9元，8元，7元，6元，5元，4元……
与上述对应的还有个推论，甚至更加危险——
2、股价已经涨了这么多，怎么可能还涨呢？
（If it’s gone this high already, how can it possibly go higher?）
全球最大的烟草公司、拥有万宝路等品牌的菲利普莫里斯（Philip Morris），复权后股价，1951年是0.12元，1961年涨到0.6美元，翻了5倍。
人们说，翻了5倍了，还能涨多少？
他们没有看到强劲的万宝路，没有看到世界上有220个国家，没有看到公司的现金流……这只股票在翻5倍之后，又翻了100倍！
单单说“股价已经涨了这么多，不会再涨了”是相当危险的。
3、最终都会回来的。
（Eventually they always come back.）
林奇演讲的1997年，美国无线电公司（RCA）才刚刚要回到1929年GE退出时的股价。
Manville公司就没再回来。
国际收割机（International Harvester），即便更名了，复权后股价也还仍未全部收回。
西联汇款（Western Union）、双面针织（double knit）、软盘（floppy disk）……这些东西都没有再回来。
人们说最终都会回来。不是真的。
4、就3元而已，我能亏多少？
（It’s $3, how much can I lose?）
假设你的邻居在50元买了1万股，现在价格是3元，然后你在3元买了2.5万元，假如跌到0元，你们俩谁亏得更多？
很多人就是整不明白。
假如你在3元买了10亿元，你就能亏10亿元。
每年都有很多公司关门倒闭，直接归零。
5、黎明之前总是最为黑暗。
（It’s always darkest before the dawn.）
林奇说这条对他帮助很大。
有些行业实在太糟了，你不得不买一组公司才能投资——而这并非好的赚钱方式。
货车运送行业：1979年，美国有9.6万辆货车运送；2年之后，跌至4.5万辆，23年以来的最低值……
人们说这个行业太糟糕了，太可怕了，太悲惨了……然后又跌到2.5万辆。
这时候你有15个亏钱的机会，15家货车的供应商也就是生产商都在亏钱，人们说这一行太糟了……但1996年，美国货车总共就出货了7000辆，这一行业继续惨不忍睹。
能源服务行业是个更容易亏钱的机会：1982年，有1.1万石油钻塔在俄克拉荷马、德克萨斯和科罗拉多等地钻井；1983年，这个数字跌至6000；其后1984年又低一点。
这里头有数百家服务商和生产商，都是亏钱的机会。
这时候人们说，这也太糟糕了，我们买上一组公司吧……但1994年统计的钻塔数只剩1000了。
如果一个行业很悲惨，那么它仍可能继续相当悲惨，甚至悲惨好几倍。
6、反弹到10元，我就卖了。
（When I rebound to 10, I’ll sell.）
某人10元买了只股票，跌到6元，然后他说“如果回到10元我就卖了”。
6元涨到10元是66%的涨幅，你应该买呀，如果你认为它会回到10元，你就狠狠地买。但他们想的却是“如果回到10元我就卖了”。
说“股票回到我的成本价”这话时，你要记住一条非常重要的原则——股票根本不知道你买了它。
7、我来操心吧，我买的是保守型股票。/ 我不需要担心，我买的是保守型股票。
（Let me worry, I own conservative stocks. / i I don’t have to worry, I own conservative stocks.）
联合爱迪生（Con Ed）跌过80%然后又翻3倍……印第安纳公共服务（Public Service Indiana）跌过90%……海湾国家公用事业（Gulf States Utilities）、长岛照明（Long Island Lighting）……
说起来可能有点矛盾，我们有过高质量的德克萨斯银行直接归零，高质量的新英格兰银行直接归零……
这些都是盖已存在150年或120年之久的公司。
有些所谓的保守型股票，比如柯达（Eastman Kodak），跌了75%，IBM，跌了75%……
别跟人说什么你买的是保守型股票。公司都是非常动态的。
林奇并不相信保守型股票那一套说法。
8、看看我没买这只股，亏了这么多钱。
（Look at all the money I lost, I didn’t buy it.）
人们总是说，“我没买百视达（Blockbuster）”，“我没买家得宝（Home Depot）”，“我不知道玩具反斗城（Toys R Us）”
林奇在他的一本书中，列了整整两页，大约有200只股票，是他在执掌麦哲伦基金的13年期间翻了10倍或以上，但他并不知道的股票。而他的持股已经相当广泛了。
即便如此，麦哲伦基金的业绩仍然不错。
人们总是忧虑错过微软（Microsoft），错过西部数据（Western Digital），错过联合航空（United Airlines）……整天忧虑着他们错过的股票。
没买的股票，你亏不了钱。
唯一能亏钱的方式是，买了股票，下跌，然后又卖掉。这是唯一的方式。
9、错过了这只，我要抓住下一只。
（I missed that one, I'll catch the next one.）
这通常并不奏效。
玩具反斗城（Toys R Us）有许多模仿者……家得宝（Home Depot）也有许多模仿者……但买下一个什么东西通常并不管用。
这跟“抄底”有点像。
10、股票涨了我肯定对了，股票跌了我肯定错了。
（Stock has gone up I must be correct, stock has gone down I must be wrong.）
人们总是这样：他们在10元买入股票，买了一点点，然后涨到13元……现在他们说自己并没有比股价10元时多知道些什么，甚至不知道这家公司干啥的，就到13元了……现在他们将房子二次抵押，在13元买入……
对这些人来讲，最好的结果可能是股价直接从10元跌到4元……现在是最终跌到4元，但中间涨到过13元……他们在10元买了100股，然后在13元买了2000股……
从10元到13元的全部事实就是它涨了，而已。
20世纪平均的股票波动幅度——从高点到低点——是50%，12个月内。股票在一年之中总是涨涨跌跌。
股票涨了证明你对了？鬼都证明不了。
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