公募中国研究组 | Jessica
编辑、统筹 | Jamie
制作 | Jessica
一个凭借微盘股创造五年三倍业绩神话的缪玮彬，是如何躲过2024年微盘股的流动性危机？以及如何实现基金净值再创新高的？
公募中国研究组本期来盘这位“微盘股之神”的风格转变。
时间，2024年。
惊人的回撤控制能力
过去，缪玮彬一直以“微盘股之神”著称。
得此殊荣，因为其唯一在管基金，金元顺安元启常年持有超百只小盘股、微盘股，单只个股持仓极少超过2%，却在熊市中创造了五年三倍的业绩神话。
有人说，缪玮彬的成功只是巧合，毕竟三年熊市崩盘的大多是曾经抱团的蓝筹股。而金元顺安元启的业绩和万得微盘股指数走势亦步亦趋，并未实现显著超额收益。
2019年1月至2023年12月，金元顺安元启上涨305.78%，万得微盘股指数上涨310.81%。期间该基金最大回撤14.43%，而万得微盘股指数最大回撤25.74%。
只能说，缪玮彬的成功更直观的体现在回撤的控制水平上。他最擅长的对投资时机把握。
2020年中报缪玮彬首次买入新美星15万股，成本价约6元/股。至2020年10月，新美星已经上涨至11元/股。缪玮彬果断清仓，短短半年时间净赚50万元。不要小看这15万股，当时的新美星已经是金元顺安元启第4大重仓股，占基金净值比例为0.99%。而且这波上涨也是新美星近三年来最大的一波机会。
2020年中报，也是缪玮彬首次买入博深股份的时间。初始缪玮彬买入博深股份17万股，2020年6月-8月，股价快速上涨60%后，获利出清。
今年以来，微盘股策略失效，微盘股指数崩盘，缪玮彬又展现了其惊人的回撤控制能力。
2024年初至5月8日，微盘股指数下跌16.72%，金元顺安元启下跌1.64%。期间，微盘股指数最大回撤49.63%，而该基金最大回撤20.59%。
都是微盘股缪玮彬是如何做到回撤更小的？细看基金的持仓，原来他早已提前偷偷转移了持仓风格。
无惧高位，接力大盘股
2023年底，微盘股指数已经连续上涨5年，没有业绩的泡沫也演绎到了极致。缪玮彬正在慢慢将自己的持仓向大盘股转移。
2023年年报显示，金元顺安元启四季度新买入赛轮轮胎、株冶集团、金诚信、宝信软件等大市值股票。
其选择的标的有一个共同特征就是，前期均已上涨很多倍，而他接力的是“第N棒”。
在缪玮彬买入之前，赛轮轮胎其实是已经涨过3轮的股票。2019年1月-2020年1月，赛轮轮胎从2元/股上涨到4元/股；回调半年后，赛轮轮胎开启第二轮上涨，股价从3.5元/股上涨到9.5元/股；盘整了半年，2021年8月赛轮轮胎开始第三轮上涨，股价从8.5元/股上涨到15.5元/股。
2022年-2023年，赛轮轮胎高位盘整了近两年，股价一直维持在10元/股附近。即便在回调后，股价仍然较2019年上涨5倍。
2023年四季度，缪玮彬不惧前期上涨，高位接力赛轮轮胎第四棒。2023年12月至今，赛轮轮胎最高上涨60%，股价已创历史新高。
金诚信更是一个“十倍股”。2020年至今，股价从8元/股上涨到58元/股，期间仅回调盘整过一次。2020年-2021年8月，金诚信股价快速翻了3倍；2021年9月-2022年9月，股价高位盘整了一年；然后再次启动第二轮牛市，2022年10月至今，股价又翻了三番。
2023年四季度，缪玮彬买入金诚信时，股价已经翻了4倍。但是他似乎并不担忧股价的高位，2023年12月至今，金诚信也确实为缪玮彬带来了50%的收益。
风格向大股票切换
随着2024年初微盘股的崩盘，不少人预测，小股票的时代已经结束。一季度，缪玮彬也正逐渐将自己的持仓由小盘股向大盘股转移，风格转变更进一步。
2024年一季报，缪玮彬继续重仓大盘股。该基金前十大重仓股中，市值大于100亿的公司就有9家，仅川环科技市值低于百亿元。
缪玮彬在大盘股的策略上依旧秉持极度分散的风格，前十大重仓股中无一个持仓市值占基金净值的比例超过2%，前十大重仓股合计占基金净值14.59%。而大盘股所选择的行业也是自己一贯能力圈范围内的材料、消费和公用事业。
而且这些公司在第一季度的表现也非常喜人。
第一大重仓股天孚通信，2023年至今股价最高上涨近7倍，是熊市中难得的牛股。2023年1月-6月，天孚通信的股价从25元/股上涨到125元/股，快速翻了5倍，然后开启了近半年的回调，回撤幅度超30%。
2023年四季度，缪玮彬“追高不恐高”，在回调盘整期中买入天孚通信15.96万股。2023年12月，天孚通信启动第二波牛市，4个月的时间，股价再次翻番。缪玮彬在而后的一季度小幅加仓至16.19万股，赚了个盆满钵满。
2023年四季度新买入的赛轮轮胎、株冶集团、金诚信也继续小幅加仓，一跃成为前5大重仓股。而一季度新买入的赤峰黄金，股价也正巧迎来一波两个月70%的快速上涨。
从现有持仓个股看，缪玮彬风格转变得很彻底，从过去偏好没涨过的小盘股，到现在追高山顶上的大盘股，实际的业绩收益确实都还不错。
目前，金元顺安元启的基金净值即将再创新高，或许未来的缪玮彬不再拥有“微盘股之神”的标签，他将逐渐蜕变为全能型选手。不过目前金元顺安元启仍然处于暂停申购的状态，缪玮彬的这一转变究竟是不是昙花一现、权宜之计，公募中国研究组将持续观察。
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