二级市场具有双周期，一个是企业的运营周期（即企业的经营变化周期），另一个是投资情绪周期（俗称牛熊市）。若企业经营周期与投资周期同步上升，则股价会产生巨大泡沫；若同步下降，便会暴跌；二者周期对冲，则价格体现为震荡。