前面两篇文章我们讲了净资产收益率（ROE）、毛利率、净利润增长率这三个在价值投资中重要的财务指标。在这些指标中净利润是其中的核心指标。
因此判断净利润的成色及其真实性是非常重要的事情。这关系到我们选择的标的是否真正值得进行价值投资。接下来我们详细讲讲怎么看净利润的成色。
数值不能过低
净利润的数值是一个不可忽视的指标。一家公司即使净利润增长率很高，但如果其净利润数值过低。那么这样的增长可能并不具备持续性，也可能无法带来足够的投资回报。
上图中广西能源三季度的净利润增长率为115.42%，但其净利润仅为2151.95万。作为一家市值近50亿的公司，这样的净利润很难被选为价值投资的标的。
因此，在符合净利润增长率符合我们的要求的公司中（财报分析——公司经营能力和成长性），净利润的数值不能过低。一般情况 下，净利润低于5000万的公司都不符合价值投资的要求。
扣非净利润
这个指标是扣除了与主营业务无关的非经常性损益，如出售资产、投资收益等，更能反映公司的核心盈利能力。例如，一家化工公司可能因为出售地皮而获得额外收益，但这并不表示其主营业务的盈利能力强。扣非净利润能够让我们看清这些“水分”，专注于公司通过其主营业务创造的利润。
例如上面2支股票，扣非净利润只占净利润很小的比例，这样的净利润都是不健康的。选股就是一个不断缩小范围的过程，通过扣非净利润我们能选择净利润较健康的公司。
结语
价值投资者在评估上市公司时，不能只看表面的财务数据，更重要的是理解这些数字背后的经济实质和公司的长期前景。通过这些指标的综合考量，我们可以更有信心地选出真正值得长期持有的投资标的。
如何分析公司在经营中是否健康，当前的净利润能否保持，甚至得到进一步增长呢？这就需要进一步看经营性现金流等数据了，这一点我们下次再讲。
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