马总，我注意到您有一个观点说白酒和中药有一种跷跷板效应，如何理解这句话？
马曼然：过往经验有这个现象，13、14年是很多中药龙头企业景气周期的峰值，之后一直调整至今，现在看有新一轮成长周期开始的趋势，白酒上次调整的周期是2008年~2014年，14年至今是一个大致七八年的景气周期，两个板块的估值也是跷跷板的效果。
那这背后的因素是什么？还有这个跷跷板效应未来是否会循环往复？
马曼然：背后的因素一个是产业的周期，任何产业都有繁荣周期和衰退期，企业也有自己的生命周期，包括美国的可口可乐在2010年之前也经历过十年的休整周期，背后有基本面的因素，也有巧合的因素，股价上，也有资金的因素，像白酒和中药的消费群体较为重叠，投资者结构也比较趋同，资金不在这边就流到另一边。目前看，中药这两年有展开新一轮成长周期的迹象，白酒有调整的趋势，但因为现在股市指数位置低，一线的白酒股的估值也不算太高，不一定有太大的下跌，更多高位消化，不好说周期是否到顶，去年我倒是提醒过白酒板块过热的问题，不让去追高这个。
谈到中药，老师之前提到说公募基金这块配置比例过低，随着年报的披露，公募基金果然开始关注这块了，以后这个现象会越来越多？
马曼然：应该是，中药产业在医药领域的市场份额未来会超过50%，这个产业已经是一个万亿级的，比白酒都大，但中药板块总市值也就相当于一个五粮液；公募机构是可以查到的数据，中药大概在医药板块总配置份额比例不足10%，估计大概5%~8%，这个比例是相当低的，以后我判断可以提升到30%~50%，再加上其他各类机构，这就是万亿以上的资金流入，这个板块估值足够有吸引力，基本面确定有大的成长周期，这个趋势就会明显。
中药板块的估值是否已经足够有吸引力？
反正对我来说是有足够的吸引力，光看估值，我们最新增加的一些中药股的市盈率只有5倍，去除现金后是市盈率只有3、4倍，也就是3、4年的利润就可以再造一个企业，这些公司很多都是央企，业务很多是专营或寡头经营，资产质地也不错，不可能倒闭，我说的这些不是说我最看好这些，而是说表达这个领域确实存在大量类似1314年茅台五粮液那时候的估值现象，这个估值现在其他类似板块上是很少见的。
那中药的基本面是否会进入新一轮成长周期？
马曼然：我观察的是这样，已经进入新一轮成长周期了，今年开始会非常显著，结合未来几年的宏观因素，中药产业进入新阶段的判断不会错。
谈谈大盘，现在很多人担心经济困难不知道怎样投资？
马曼然：确实，我们正在与疫情做斗争，这个阶段的风险与机遇并存，产业风险和公司风险比较大，那就把投资的范围缩小，机遇是资产便宜，一些产业会从困境中脱颖而出，这个阶段我们紧握刚需吃喝、品牌中药和一些战略新兴产业的核心资产比如新能源汽车和互联网。