$晶合集成(SH688249)$

晶合的反弹差不多了， 估值即便按公司业绩指引也偏高了。

公司已批露了2023年的业绩快报及2024年Q1业绩指引， 从其中的描述和数据可从中知道：

一， 公司在2023年四季度的产能利用率就已在 90%以上了， 而且毛利率也到了 28%， 营收是 22亿元， 但2023年Q4的净利是多少呢？ 仅 1.78亿元。

二， 公司在2024年Q1， 产能利用率不变， 营收也是22亿元左右， 但毛利很可能要低于 28%， 因此2024年Q1的净利也会低于 1.78亿元。

三， 关键是产能利用率已经这样高了， 2024年营收顶多也就是80多亿元， 除非价格上去了， 但大幅上涨的可能性今年不会存在， 因为中低端过剩，行业调整还将继续。 目前的行业恢复也仅仅是在量上。谁能肯定地说下半年，或是明后年，行业不会再挖一次坑呢？

如此看来， 即使按乐观计算， 2024年晶合业绩也就是在 7亿元左右， 那现在300多亿的市值能抗的住？ 可别忘了， 5月初比现在流通盘 2倍多的解禁股就要出来了， 大幅振荡在所难免。