天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。
且不论天下，至少对于企业来说，谋求利润肯定是其持续不变的重要目标。
而对于公司的管理者和投资人来说，企业的利润也是他们最关注的指标之一。那么作为投资者，是否能够为了节省时间只关注各家企业每年的净利润及其净利润相比过去同期的上涨（下跌）幅度呢？答案是否定的。
本系列文章将从每个不同行业出发，讨论单期利润的不可信，并进而最终阐述这样一个观点：企业分析过程中，探究利润产生的过程比看到利润数额本身来得更重要。
如果你生产雨伞，你是制造业厂商。
假设算上原材料、场地租金、设备折旧、人力成本、增值税等所有开支你平均制造一把伞要花2元，卖给经销商一把3元，差价1元。第一年你卖出100万把雨伞并发货给到经销商，经销商正常应该给到你300万元银货两讫，但是其资金紧张只先给了250万。第二年经销商看了市场的反馈觉得你卖给他的雨伞质量不错，立刻给了你650万元(包括第一年50万元的欠款和购买第二年第三年分别100万把伞的订单)。
那么第三年年末时，三个年度你工厂的净利润分别是多少？
在我国，以盈利为目的企业会计核算时一般使用权责发生制为基础。权责发生制，指凡是在本期内已经收到和已经发生或应当负担的一切费用，不论其款项是否收到或付出，都作为本期的收入和费用处理；反之，凡不属于本期的收入和费用，即使款项在本期收到或付出，也不应作为本期的收入和费用处理。
因此，上述工厂前三年每年的利润总额都为100万元，扣除所得税后即为每年的净利润。
我们可以看到，制造业的利润并不完全等同与其当期现金的净流入（出），加之，应收可能形成坏账永远收不回来，折旧方式的选择也会造成每年费用的不同。
这都给了公司短期操控利润的空间，也使得仅仅盯着公司的利润是不够的，使用收付实现制编制的现金流量表对此是一个很好的补充。
你是今年新成立的房产开发商。
有5亿初始资金，又问银行借了5亿。你花3亿拿了一块地，又花3亿开始造房子和相应设施。你手上还剩4亿，却又看中一块价值10亿的地皮，此时银行已不肯再借钱给你，应该怎么办？
商品房预售制，指房地产开发商将未竣工的商品住宅，提前收取消费者预付款并承诺在未来某一时间交付所购房屋的一种房产交易行为，通俗来说就是卖期房。这里不讨论该制度是否合理，以及未来该制度是否会在中国被取消，但很明显它可以显著提升房产商的资金周转率。通过预售第一块已兴建或即将兴建的住宅，你不断获得新的现金流用于购买新的地皮并开发。而新的地皮又可以继续进行预售帮助回笼资金，再次提前获得现金流后你又可以接着进行后续地皮的购买和开发。
我们回头再计算一下首年的利润。5亿初始资金，5亿银行贷款，买了第一块地花了3亿，在第一块地上建造住宅及配套设施在第一年花了3亿，与客户签订预售合同，收到首付以及银行先行给到的剩余按揭全款共计8亿（其中，这块地购买、开发、销售过程中所产生的管理费用和销售费用各0.5亿），最后你又买了一块10亿的地。那么首年年末时，利润是多少？
利润 ＝ 收入 － 费用
＝ 0 － 0.5亿（管理费用）
－ 0.5亿（销售费用）
＝ -1亿
为什么首年的收入为0呢，根据之前提到的权责发生制，房子已经卖出去了，收入应记录在交易发生的期间。但实际上房屋卖出后我们并没有确认收入，那是因为按照企业会计准则和会计制度有关“收入”确认的规定,通常销售商品收入同时满足下列条件的，才能确认为收入：
①企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；
②企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；
③收入的金额能够可靠地计量；
④相关的经济利益很可能流入企业；
⑤相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
预售收入通常不严格满足上述条件，故在会计核算上通常作为预收账款核算。采用预售制的房产商显然也应使用此规则（详细可见图3），在房屋竣工交付时才将预收账款确认为收入（详细可见图4），而相应的管理费用和预收账款则是用多少算多少的，鉴于从拿地到房屋竣工交付一般需要两三年时间，从利润的角度来说单独的地产项目或者说新成立的房产商前三年都必定是亏损的（这种情况与寿险相同，甚至寿险亏损持续的时间会更长，具体后文会进行分析）。
由此可见，如果你是地产商而非制造业，当年的收入反应的其实是两三年前的销售情况。用一年、半年甚至一个季度的利润去评价自己这段期间内的经营状况是极其错误的。
注：以上为简化计算，将持续发生的费用都放在第一年记录，同时也未考虑各税项、贷款利息等诸多影响。
KIF
2019/01/06