$海正药业(SH600267)$ 海正的研发雷告诉我们药品研发有多难。海正的研发计提，大部分化药项目终止，对于对海正有研究的人来说，一点也不意外。海正的研发立项投机性极强，基本上是盯着专利快到期的大品种，或者去捡一些所谓的便宜的创新药，听CRO的推荐。海正如此，国内药企当年大多也如此立项。问题在于，海正自己没有技术，就只好外购，而当年的CRO的技术多是坑，收钱把小试做完就算完成，而海正自身又缺少能力去转中试，项目又太多，效率又极其低下，再遇到资金紧张，项目就停在那儿了。而这些投机性项目拼的就是时间，一停就几乎没价值了。再看海正，真正挣钱的还是他的老本行，拥有技术优势的发酵半合成产品：原料药+制剂，纯化药基本是负资产。好在海正投入了生物药，否则那真是要破产了。药企做研发方向最重要，核心技术最可靠，可以获得长久持续利润，投机性抢仿品种对管理效率的要求极高，大多是“”赔”跑。