整理自 | 券商中国（ID：quanshangcn）
2021年4月23日，由证券时报主办的2020年度中国私募基金金长江奖在武汉揭晓，高毅资产连续四年荣获“行业典范私募基金公司”三年期公司奖，高毅资产合伙人、首席投资官、资深基金经理邓晓峰获得“绝对回报私募基金产品（五年期）”、“行业领军私募基金经理”（三年期）两项大奖。
同时，在主题为“后疫情时代的A股投资机会和挑战”的圆桌论坛上，邓晓峰分享了对市场的观察及展望。在他看来，今年企业盈利是前所未有的好，但是市场的表现可能会更动荡。未来资本市场的超额收益不在最集中的100多家头部公司里，而是在没有被大家关注的行业的各个公司里。
图片来源：证券时报
以下为邓晓峰圆桌对话内容节选：
问：进入后疫情时代，A股市场的投资机会以及风险点分别在哪里？
邓晓峰：今年与过去两年不同的地方有两点：
一是大多数头部公司在资本市场上表现相对较差。春节前由于增量资金的入场，强化了头部公司的表现趋势。但在春节后，大多数头部公司遭遇较大的调整压力；
二是，今年一季度大多数上市公司的盈利增长处于过去几年最好的时刻。
头部公司的估值水平从2016年初的低水平，到今年年初的高水平，基本上走过了一轮从价值发现、认可，到过度追捧的阶段，在某种程度上也可能透支了未来的增长，这在今年要面临挑战。
绝大多数的上市公司过去几年在制造业投资相对不足、供给侧改革约束供应的背景下，不断地进行产业升级、技术进化、管理改善，又叠加了疫情带来外需的增长，所以今年企业盈利是前所未有的好。但是，市场的表现可能会更动荡，需要达到一个新的平衡点。
问：近期市场上有一个话题——“公司不到30亿市值，所以我们不接待”备受关注，过去几年A股市场的生态不断变化，这对投资带来了哪些影响？
邓晓峰：由于当下专业机构的资金向头部基金集中，基金经理更多倾向于关注大公司。资金的流动强化了大公司受到追捧、小公司不被关注的状态，这本身让这种策略降低了效率，即好的公司被过度定价，提前实现当期回报并降低未来回报。
当产业的发展、企业的发展跟目前资本市场回报不匹配时，有可能需要重新去思考这个现象是否会发生一定的调整。从目前的发展来看，中国还不是一个阶级固化的社会，这给一些小企业提供了成长机会。当市场大多数人形成了简单的只关注大公司的偏见时，不少小公司可能会提供更好反映企业增长的机会。从系统角度来看，未来资本市场的超额收益不在最集中的100多家头部公司里，而是在没被大家关注的行业的各个公司里。
问：中国的经济一直在快速发展，在资本市场有一个词叫ESG，即环保、社会责任、企业治理，在投资中如何去平衡投资收益与ESG？
邓晓峰：资本市场一定是反映社会发展大趋势的，政府提出的碳达峰、碳中和对资本市场将产生很大影响，而且资本市场也希望能够顺应经济发展、社会发展的趋势，投资应该提前布局。比如新能源、低碳减能以及供给侧改革等，使得行业竞争变得更有序，高污染的行业受抑制，导致行业回报率流向治理和环保达标的企业。
获奖背景介绍
由证券时报主办的“中国私募基金金长江评选”此前已成功举办了五届，吸引了数百家规模和业绩最具代表性的私募机构参评，在市场上形成了独特优势和广泛影响力。为响应基金中长期评价的导向，同时践行长期投资理念，本届评选侧重中长期考察，旨在建立一个完善的私募投资基金管理机构评价体系，并传播与时俱进的投资理念及科技。
高毅资产已连续四年获评“行业典范私募基金公司”奖——该奖项综合考察公司近三年的情况，注重影响公司长期投研能力的各因素，综合股权结构及激励机制、人员资质及人员流动性情况、管理体制及风控机制健全度等方面进行综合评分；邓晓峰获得“绝对回报私募基金产品（五年期）”奖——该奖项旨在评选具备长期、稳定、业绩持续回报的优秀私募基金产品，以及“行业领军私募基金经理”（三年期）奖——该奖项考察私募基金经理近三年的管理业绩，选取管理产品规模、加权投资收益和回撤控制作为指标，还定性考察基金经理投资理念和从业经验。
（以上评选资料介绍来自证券时报。)
感谢各位投资者及合作伙伴一如既往的支持，高毅资产将持之以恒地深耕价值投资，力争为投资者创造长期收益！
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