【消息面】
1、近日，国家发展改革委会同有关部门共同研究制定了《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》。其中提出，着力推动绿色智能家电研发和产业化；深入开展智慧家居跨行业应用试点；持续推动家电和消费电子产品更新换代等具体要求。
2、近年来我国社会消费品零售总额增速趋缓，但品质消费却逆势飘红，以消费者需求为导向推动家电消费市场向高端化、生态化发展。从消费者购买品类来看，由必需类大家电向非必需的生活类小家电延伸；从使用体验角度来看，消费者逐渐由功能消费阶段进入到品质消费阶段。家电作为防御性较强的板块，我们认为可从三条主线寻找投资机会。
3、烟灶行业受地产周期影响明显，我们预计 2019 年商品房住宅将迎来交付小高峰，(广义)烟机增速将会好于市场预期;由于 2020 年棚改(需求占比 8%左右)是最后一年，2021 年广义烟机可能出现较大下滑。我们预计2019-2021年广义烟机增速为5.1%、4%、-7.4%，零售量分别为2211 万台、2300 万台、2129 万台。我们预计未来三年集成灶占 广义烟机比例约为 10.3%、12.3%、14.3%，集成灶零售量分别为 228 万台、283万台、305 万台，增速分别为 30.4%、24.2%、7.6%
【资金流向】
巨化股份今日资金净流入467.69万元，大单流入额为313.64万元。而近10日以来，主力增仓金额达到4980万元。这表明近期资金流入比较和缓。
【技术分析】
日线级别上，浙江美大今日勉强收出一个阳十字星，且报收于所有均线下方。不过量能已经缩减至地量，换手率仅为1.39%，今日的缩量十字星可能是一个止跌信号。
均线系统上，该股短期均线呈现出空头排列的趋势，仅有半年线是向上发展的，后期仍有进一步回调的可能。但是，目前短期均线与中长期均线缠绕在一起，也不排除变盘的可能性。
K线形态方面，该股整体上是处在“三角形整理”的格局中，且于近期开始收敛，振幅也在逐步收窄，短期内就有变盘的可能。
【筹码分布】
该股筹码属于多峰密集分布，结合前期来看，目前还处在筹码峰转移的过程中，且筹码峰是从上往下转移。这主要是由于该股自4月份以来持续回调，且量能逐步收缩，换手相对温和，上方被套的筹码释放的比较缓慢。
90%的筹码集中于12.24—14.49元之间，平均成本为13.23元，目前股价处在平均成本下方，获利筹码仅占16%。
综上所述，该股现股价上方堆积了大量筹码，不过分布相对集中，高位的筹码峰被套幅度较浅。但是，从目前的情况看，该股短期内难以向上突破，高位浮筹的消化还需要一定的时间。
【基本面】
1、盈利能力
公司公告2019年一季报，实现营业总收入 2.90 亿元，同比增长31.63%；归母净利润0.75亿元，同比增长22.09%；归母扣非净利润 0.72 亿元，同比增长21.26%。
2017年以来，在市场推广投入加大的带动下，公司收入规模不断扩张，2017年收入增长约3.61亿，2018年收入增长约3.74亿。尽管增长绝对值出现了一定的增加，随着收入规模基数变大，增速出现了一定程度下滑。
2、经营能力
（1）公司 2018 年新增一级经销商近 200 家，达到 1300 多家，增速18.2%。公司 2018 年新增终端门店 400 多个，达到近 2500 个，增速 19%。相比较，公司线下渠道方面优势明显。
（2）2018 年公司已进入了国美、苏宁、红星美凯龙、居然之家等知名家居连锁卖场和家电商场。同时，公司进一步布局一二线市场。我们认为，家居连锁和家电连锁、以及一二线城市的拓展，将成为公司未来最大的增长点。
（3）目前集成灶行业线下零售量占比达到82%。预计 2018 年公司整体市占率约为17.2%，我们认为公司整体市占率有望稳定上升。
（4）根据公司公告及2018年报披露，2017年11月公司启动了年新增110万台集成灶及高端厨房电器产品项目（80万台集成灶+30万台电蒸箱、电烤箱、洗碗机等）的建设，预计2019年上半年可进行试生产。公司现有产能为55万台/年，产能增长近1.5倍。
3、市场战略
（1）2018 年公司销售费用1.5亿元，同比增长53.5%。其中，广告费支出1.1亿元，近三年广告费占营业收入比重持续增长。投放渠道主要包括CCTV、地方卫视、户外高炮全年性广告，以及京广线、京沪线等高铁线路冠名广告投放。
（2）2019年一季度公司销售费用0.45 亿，同比增长92.2%，继续增加高铁、高炮、新媒体等广告宣传投入力度，有利于公司一二线市场的拓展。我们预计全年销售费用率较去年仍会增长。
4、行业前景
2018年集成灶市场零售量 175 万台，同比增长 38%，零售额 129 亿，同比增长 43.9%;传统(狭义)烟机零售量 1928 万台，同比减少16.1%；广义烟机(烟机+集成灶)零售量 2103 万台，同比减少 13.3%。
集成灶占广义烟机比例 8.3%(5.2%，2017)，较上年提升 3.1pct。集成灶因三大优点，继续挤占传统烟机的份额。