公开市场操作的目的是调节货币供给从而影响利率。公开市场购买导致利率下跌,公开市场出售导致利率上升。
央行此举的原因:近期国债尤其是中长期国债收益率持续下跌,导致人民币持续贬值,汇率持续下跌。
国债收益率持续下跌的原因:预期当局会通过降低利率来刺激经济复苏,缓解通缩压力,导致个人和企业大量买入国债,进而导致国债需求增加,价格上升,收益率下降。
所以,央行此举的目的就是通过公开市场出售国债,使国债供给增加,价格下降,收益率上升,进而使人民币升值,阻止汇率进一步下跌。
上述分析从经济学角度看逻辑是正确的,但考虑中国经济特色,当局的考量不可一概而论。
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