转：“处置效应”指在股票市场上，人们过早卖出赚钱的股票，然后死守亏钱股票的行为。

在很长一段时间里，很多人都认为处置效应是少数个体的不理性行为。但加州大学的terrance odean教授，在分析了一位经纪商手中一万多个账户从1987年到1993年每天的买入卖出记录后，发现处置效应其实是一种集体不明智选择。经过统计学分析，个人账户中，下跌股票的持股时间比上涨的股票高20%，而且股票上涨后的卖出概率比下跌后卖出的概率高60%。

芝加哥大学的一位金融学教授在分析了1980年至2002年，20多年间3万多个美国共同基金的持股和交易样本，发现基金经理操作同样存在处置效应现象。

处置效应其实是后悔理论（1980年，理查德.泰勒提出）在起作用，导致人的行为追求后悔最小化而不是利润（或者效用）最大化。

后悔理论的一个表现是卖出了一只股票发觉股票继续涨不敢再追回来，去买另外一只涨的少的股票。巴菲特卖出中石油后中石油继续大涨，于是买入康菲石油，康菲石油是巴菲特公开承认的最后悔的投资之一。