华大基因二季度报告浅析
——拨开净利润的迷雾看企业实际经营情况
华大基因二季度报告一出来，吃瓜群众一看净利润数字，一片哗然，但很少有人仔细去看报告～如果投资只是看净利润数字，那就太简单了，无法透过报表数字看到企业的经营实质，更无法洞察企业的未来发展～投资，是投企业的未来，所以，拨开净利润的迷雾，让我们看看企业实际经营情况怎么样～
一、企业样本量的变化
量为价先，华大基因各项检测服务量的变化最深刻反映了企业的经营实质，让我们先看看企业样本量的情况:
华大基因样本量数据（括号内为增量）
2023年上半年，2022年底，2021年底，2020年底，2019年底，2018年底
（一）生育健康板块
1.无创产前（NIPT）：1370（107），1263（221），1042万（202），840万（240），600万（170），430万
2.耳聋检测：650（52），598（104），494万（94），400万（100），300万（83），217万
3.新生儿筛查：169（15），154（9）,145（17），128（28）,100,无
4.地贫检测：140（12），128（26），102（23）,79（29）,50,无
（二）肿瘤防控板块
1.HPV：700（40），660（40），620万（50），570万（110），460万（100），360万
2.肿瘤检测：21（2），19（4），15万（4），11万（3），8万（3），5万
3.肠癌早筛：68（18），50（24）,26万（18），8万，无
（三）感染防控板块
1.PMseq：27（2），25（5）,20万（7），13万（4.7），8.3万（5.1），3.2万
从样本量数据看，生育健康板块总体保持平稳，感染防控略有下降，肿瘤防控增速不错，尤其是肠癌早筛持续高增长，结合诺辉健康和艾德生物的半年报，肿瘤早筛市场正在起势～
样本量的这种变化与收入的变化也是相互印证的:
二、二季度报表分析
（一）收入与扣非净利润的季度比较
从今年第一、第二季度分别看，第二季度营业收入环比是有较大增幅的；另一方面，虽然净利润环比降幅比较大，但扣非后净利润是差不多的，所以并非是主营业务上的问题。
（二）三项费用对营业利润的影响
再看细项，三项费用中，与一季度相比，影响营业利润的主要是销售费用增加了1600万，研发费用增加了2300万，这两项合计增加了3900万，而这都是为公司长远发展而投入的。
（三）非经常性损益对净利润的影响
还有一块影响比较大的，就是投资收益（非经常性损益）比一季度减少了3500多万，所以如果扣除投资收益的影响，再把销售费用和研发费用增长的影响扣除，二季度实际经营利润比一季度是有较大增长的。
（四）综合收益的惊喜
半年报还有一个比较大的惊喜，就是二季度还有2个多亿的综合收益，因为报表规则的原因没能进利润，但也是华大实际赚到的钱～从报表上看，主要是外币折算差额，也就是华大存在国外的外币对人民币升值赚的钱～
（五）主营业务毛利润的变化（与上年同比）
从毛利润的变化来看，生育健康板块有所下滑，科研服务板块（多组学大数据服务与合成业务）基本稳定，精准医学检测综合解决方案板块因为疫情结束而有较大比例的下滑，最欣喜的是增长最快的肿瘤防控板块的毛利率有一定的增幅。
三、股东人数与基金持仓变化
（一）股东人数
从股东人数看，华大基因的股东人数持续减少，表明筹码正在逐步集中。
（二）基金持仓
从机构持仓来看，主流基金正在逐步建仓或者加仓。
综上所述，华大的二季度经营情况并没有大家表面上看到的那么差，主营业务收入稳步增长，其中肿瘤早筛样本量和肿瘤防控板块收入大幅增长，加大长期投入和非经常性损益造成净利润的环比下降～传统业务的经营情况总体稳定，最需关注的是肿瘤早筛的市场正在起势，处于爆发的前夜～主流机构也在逐步建仓或者加仓的过程中～