我认为这是我最重要的信息：从静态走向动态，从回顾走向前瞻。

我发现旧式的价值投资者非常令人不安的地方：他们使用他们能找到的度量标准，将这些度量标准刻舟求剑地用在了 Zoom Video Communication (ZM)或者Zillow Group (Z)身上，然后他们说，这些人疯了。 而我说，也许那些人并不疯狂，也许你只是使用了一种不适合衡量这些公司价值的标准。估值仍然是关于现金流，增长和风险，但这些现金流、增长和风险都来自于未来。你必须学会处理和估计它。

估值与故事 挺不错的

没理解最后为什么说电信公司不行，元宇宙，区块链，万物互联不是建立在电信的基础上吗？疫情不利于航空这种物理世界的交通但恰恰利于把人们往虚拟世界赶的电信公司啊！

转

旧的衡量标准——市盈率、市净率、企业价值与税息折旧及摊销前利润（Ebitda）的比率——都是为那些相当成熟的公司设计的。你试试用这些指标，来给一个仍在建立商业模式的年轻公司定价。比如类似于 Uber 这样的公司就是符合这类描述的公司，什么指标都用不上。