#重卡# $中国重汽(03808)$ $潍柴动力(SZ000338)$ $中国重汽(SZ000951)$
以下是本人关于重卡的一些思考，不当之处还请多多指教。
核心结论：当前重卡行情已经充分反应了22年销量腰斩的基本面，但还未正向反映出23年大概率的超预期表现。上涨行情可期，个人预计全年60%上升空间。
1、22年重卡销量确定性腰斩
我国17年-21年重卡年销量稳定在100万辆以上，其中20年全年销量161.7万辆，历史新高；
腰斩的主要原因在于（1）20-21年过度透支了重卡需求；（2）疫情影响和经济增速下滑影响重卡需求（重卡作为商业活动的物流运输工具和重要生产工具，直接表征商业活力和经济景气度）
（1）21年7月1日，国五正式切国六，国五车加速降价去库存，“抢购国五车”风潮，使得20年和21年延续销量高位；
（2）“国三”车在20年-21年迎来淘汰高峰，为新车购置预留空间；
重卡更新周期大致在5-9年，上一轮国三销量高峰期12-13年正处于汰换高峰期；
2、23年重卡销量的预期差在哪儿？
重卡销量与重卡行情紧密相关，2009年（同比增长22%）2020年（同比增长38%）两次销量的同比暴涨，潍柴动力年度涨幅分别为260%和1.24%，一汽解放年度涨幅分别为271%和17.15%；中国重汽年度涨幅75%和21.36%；
（1）第一个可能的预期差：国五抢购对于后续需求的过度透支已经充分反应在股价上，甚至是有些反应过度。潍柴动力22年全年下跌41.64%，一汽解放全年下跌20%，港股中国重汽因为22年10月后的强势反弹30%得以大幅度抹去22年全年跌幅；
（2）第二个可能的预期差：23年市场需求得益于22年的低基数或有不错的涨幅，
首先，疫情后经济复苏对重卡需求形成基本支撑，前期过度透支效应对比22年会边际减弱；
其次，国四淘汰高峰期在23年开启，存量更新换代需求对比22年会有所提高；
最后，就是作为刺激经济增长的手段，可以期待国家层面出台补贴政策支持重卡销售；