原创 独立任性 上市公司群英谱 7月17日
所有看似诱人的机会，99%的概率都是陷阱。
因为每一个诱人的产业变迁机会都会招引蜂拥而至的资本，但剩者为王，最后能够活下来分享蛋糕的只是寥寥无几的幸运儿，百分之九十九的参与者都是炮灰。
A股上市公司捷顺科技所在的云停车赛道，过去几年就经历了这样的惨烈厮杀，幸运的是，捷顺科技活下来了，而且慢慢活出了领头羊的模样。
梳理一下捷顺科技突出重围的故事，也许能给我们看公司、看行业、看机会带来不少启发。
1.停车场里的大生意
停车是城市生活中每天都在发生的活动，看起来平淡无奇，但因为用户众多、业务高频、需求刚性，在互联网公司眼中成为格外诱人的肥美草原。
对车主而言，最糟糕的莫过于找不到停车位，其次是进出缓慢，影响通行体验。对停车场而言，烦恼的则是空置率居高不下。
与大多数人想象中的情况不同，即便是一线城市，停车位也保持着惊人的空置率。2015年，一项调查显示：北上广深泊位空置率为44.6%，成本高，管理低效，智能化程度低，与此同时城市中约30%的拥堵是由于车主找车位造成。再以新一线城市杭州为例，据官方公布数据，杭州主城区车辆和车位配比关系为1:0.55，但公共停车位的周转率仅为0.47次/天，利用率仅36.1%。一方面是停车资源严重缺乏，另一方面是利用率极为低下，高峰期特定地点的供需十分紧张，也成为交通拥堵的重要原因之一。
为了解决城市停车的问题，2015年8月，国家发改委、交通运输部等七部委联合下发了《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，明确推动停车智能化信息化，促进停车与互联网融合发展，支持移动终端互联网停车应用的开发与推广，鼓励出行前进行停车查询、预订车位，实现自动计费支付等功能，提高停车资源利用效率，减少因寻找停车泊位诱发的交通需求。
随后数年间，围绕城市停车问题的政策持续不断，目前已列入新基建的范畴。
停车需求远未得到满足的现状，加上政策的明确引导，自2015年起，各路资本特别是具有互联网思维的资本疯狂涌入停车领域，目标几乎都指向“云停车”。也就是使用机器识别、人工智能、移动互联网技术管理城市停车位，实现便捷停车、车位共享、无人管理，达到提速、降本、增效的目标。
逻辑很简单。停车是一个高频发生的资源匹配活动，对互联网资本来说，利用信息和数据优势优化资源匹配正是自己的看家本领，而高频应用更是意味着巨大的客户价值有待开发。很显然，高频发生的资源匹配应用场景最能发挥移动互联网的效率优势。
在互联网资本疯狂涌入下，停车场摇身一变成为互联网海量用户的入口，成为互联网改造传统产业的竞技场。最疯狂的2015-2016年，一年内打着云停车招牌的公司就多出了几百家，有安装智能地锁的丁丁停车、集停车卡和APP为一体的无忧停车、代客泊车的上海停车宝、面向B端提供停车数据的EZ Parking、以及用众包模式探索停车位共享的萝卜停车等。
虽然大部分创业公司早已销声匿迹了，但市场上先后出现的停车APP超过200款，互联网资本凶狠的打法让停车业务传统玩家惊出一身冷汗。
2.门口的野蛮人
粗略的看，进入云停车赛道的公司基本上可以分为停车数据、停车服务、停车设备、停车支付四大类，最常用的打法是，凭借迅速增长的用户数据问风险投资要钱，转身以免费提供设备、免费服务、补贴用户的烧钱方式抢占市场，圈住更多的车位和用户。
2015年6月，A轮融资就拿到5000万美元的ETCP是其中的佼佼者，其攻占市场的打法颇具代表性。
ETCP的创业灵感来自高速公路上的电子不停车收费系统ETC。其将这套ETC系统应用到停车场，车主需要关注“ETCP停车”微信公众号或安装APP，注册车牌号码和绑定信用卡。当汽车进场时，摄像头主动识别车牌号开始计费，车辆离场，系统自动从车牌号绑定的信用卡中扣费，由此实现不停车通过收费闸道，省去了取卡、计费、还卡、找零等时间。此外，ETCP的app还提供周边停车场位置、空余车位数、车场收费标准等信息，在线上完成停车位预定和目的地导航。
ETCP的策略是首先通过线上线下的配合，为停车场信息化改造打下前期基础。从2008年产生创业想法，到2012年公司成立，再到2015年大幅扩张，ETCP前几年一直立足北京，主要针对停车场做了两件事。
在线下，通过低价销售停车场管理设备的方式与各大停车场建立合作关系，跑通业务模式。线上，则自行研发停车场后台管理系统，把不同城市不同区域的停车场系统连接起来，形成一套基于云计算的运营后台。
虽然ETCP在移动支付、线上运营、地推方面有一定的优势，但其并非停车场设备传统厂商，车牌识别、出入口控制等硬件设施都依赖外部采购，竞争优势并不突出。在ETCP雄心勃勃抢占市场的过程中，停车宝、停简单等同类公司如雨后春笋一般冒出，业务模式、运营思路几乎一致。为了应对竞争，ETCP获得高额融资后，开始采用更激进的“免费玩法”，向停车场捐赠设备、无偿提供系统建设和后续服务抢占停车场资源，同时，加速融资，迅速扩大地推团队的规模，在北、上、广、深、重庆等一线城市投入亿元级别的费用，进行推广及补贴。
停车场创业一般有三种盈利选择：停车场收费分成、后市场服务分成、广告推送。赚停车费最容易理解，但也缺乏想象空间，在资源稀缺的情况下，创业者的议价能力比较弱。按照ETCP的设想，当停车场资源占领到一定程度之后，将通过补贴的形式，吸引更多车主进入平台。之后，则会面向B端和C端接入广告投放，汽车养护等增值服务。
ETCP最终希望以电子支付为切入点，成为一个车主流量入口。一但停车场后台系统与车主手机通过云端实现规模化互联，所产生的城市交通基础信息也将成为智能交通中的一块拼图。彼时，手握上亿车主用户的云停车公司将成为互联网平原上不可忽视的一方诸侯。
和曾经的网约车、共享单车赛场类似，互联网资本最擅长的还是免费+补贴的烧钱攻略。在这种野蛮对攻中，谁拥有资本支持，谁就有进场资格，谁的资本最雄厚，谁就有可能笑到最后。
在这种刺刀见红的拼杀中，最后的赢家可以坐享蛋糕，但绝大部分玩家都只是炮灰。
3.看不见的门槛
互联网资本的入侵一度让传统厂商极不适应。捷顺科技高管至今回想起来还心有余悸，互联网创业公司低价销售甚至免费提供停车设备的凶猛攻势让捷顺这些经营停车设备的传统公司吃尽了苦头，甚至濒临死亡。
捷顺科技的艰难挣扎在财务报表上一目了然。
从2015年至2018年，捷顺科技营业收入从6.51亿元增长至9.04亿，但同期净利润从1.44亿下降至0.95亿，经营现金流从1.49亿下降至负0.15亿。在巨大的竞争压力下，虽然营收能够维持缓慢增长，但收益却不断恶化，其毛利率从57.14%一路下滑至42.69%，净资产收益率从16.27%下滑至4.24%。
所幸的是，看似简单的停车场，仍然是有门槛的。
停车是一个高度分散的市场，每个城市都拥有数量众多的停车场，比如北京就有300万以上的停车位，但每一个停车场的车位都较为有限。另一方面，停车场从业者身份复杂多样，既有经营公共资源的官方机构，又有来路各异的商业运营者，还有独占一地的私人拥有者。任何企图整合停车资源的人都会发现利益协调的难度堪比聚沙成塔，但云停车的网络价值与其数量规模成指数关系，只有一网打尽相当规模的停车资源才有可能谋划后续的广告、增值等高利润服务。
可以说，数量分散，难成规模就是停车行业最大的壁垒，这让习惯赚快钱的风险投资迟迟未能大举入场。与网约车、共享单车动则数十亿规模的资本相比，加入云停车大战的资本只能算毛毛雨。
互联网资本擅长的是数据挖掘，是商业推广，是轻资产运营，而传统厂商擅长的是精准识别车辆，是精确控制卡口，是从设备到设施再到托管的一条龙完整生态。
在这种相对较低烈度的资本围剿下，传统的停车设备厂商虽然活得艰难，但也获得了宝贵的转型机会。特别是在资本市场趋冷之后，云停车创业公司烧钱抢占市场的打法无以为继，整个行业重新进入拼性能、拼服务、拼生态的正常节奏，此时竞争主动权回到了以经营停车设备出身的传统公司手中。
并且，经历了互联网资本的竞争洗礼，传统厂商也长了见识，开了眼界，商业模式也从销售设备的一锤子买卖跃迁到卖服务的长期业务。
以过硬的车牌识别、出入口控制等停车设备为根基，对停车场进行智能化、无人化改造，并以云托管的方式长期合作经营，传统设备厂商终于找到了打开“云停车”魔方的钥匙。
4.云停车的未来
捷顺科技属于传统设备厂商的优秀代表。
自1992年创立后，捷顺科技的经营方向始终没有偏离停车设备领域，虽然每年营业收入仅有数亿元，但研发投入保持行业领先，已拥有300多项技术专利，是A股为数不多的以停车软硬件与运营服务为主业的上市企业。
2015至2018年，面对互联网资本的冲击，捷顺科技过的极为艰难，但并未自乱阵脚，而是通过几个关键布局在云停车淘汰赛中坚持下来。
第一个关键向卖服务转型。开拓了天启平台、云坐席、城市停车、智慧停车运营等数个新业务，以云计算方式提供停车运营服务。经营模式从单一的卖硬件设备转型为凭借硬件+软件平台+运营服务一体化打造无人值守智慧停车场。2019年软件及平台服务收入8769万，占营业收入比重的7.53%，并实现三位数以上的增长。新业务价值及增长潜力与原有的设备销售不可同日而语。
第二个关键是实施大客户战略。引入深圳国资背景的特建发，提升获取城市停车项目的拿单能力；引入蚂蚁金服，打造云停车服务生态；与万科、碧桂园、恒大等大型房企组成战略合作伙伴，锁定未来停车资源；抓住知名项目树立品牌，完成了上海浦东国际机场、香港国际机场、成都双流国际机场、广州白云机场等多个机场的智慧化升级。
第三个关键是重视研发投入。在盈利能力下滑的困境中，仍持续增加研发投入，保持技术领先。2017年将深圳机场停车场改造成为广大省首个大型交通枢纽ETC停车场，2019年将车牌智能识别准确率提升至99.8%的行业领先水平。
在这三个关键布局的作用下，再叠加资本寒冬让互联网免费烧钱模式消失，2019年捷顺科技迎来翻身。当年实现营业收入11.64亿元，同比增长28.84%；净利润1.42亿元，同比增长50.46%；毛利率从此前的42.69%提升至46.55%，净资产收益率从之前的4.24%上升至7.07%。
特别是新业务呈现蓬勃发展的态势。捷停车覆盖全国180多个城市，联网车场1.2万个，涉及车道4万条，累计用户1200万，线上日均交易金额超过1000万。同时还拿下惠州、承德等多个城市的智慧停车项目，一跃成为国内云停车赛道业务规模最大的公司。
公安部交通管理局数据显示，截至2019年6月，我国汽车保有量已达2.5亿辆，汽车保有量超过100万辆的城市共有66个。而城市汽车与停车位的平均比例约为1：0.8，远低于发达国家1：1.3的水平。与此同时，据赛文交通网统计，2019年我国城市智能交通市场过亿项目共计29个，其中城市智慧停车类项目有10个。从项目数量看，智慧停车项目占到三分之一左右，比重之大，前所未有。
国家发改委、交通部发文提出，“十三五”期间，将以交通枢纽、居住区、商业区、医院、旅游景区等为重点，建设集约化停车设施。每年新建公共停车位约200万个。”华平投资合伙人周知表示，中国停车行业发展潜力巨大，未来5年中国停车市场将以每年18%左右的速度增长。
云停车赛道，现在还只是起点。
写到这里，突然很敬佩江南春，当年分众传媒正是神奇的整合了更加碎片化的电梯资源，才一跃成为全国最大最新锐的广告公司。遍布全国的停车场能否造就一张比电梯媒体更大无数倍的广告牌？