比特币的基本价值:两个效应

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雪球上终于有人谈论比特币了,把一篇几个月前写的笔记放上来。
比特币个人看了几年,这里就暂且不补充基础知识了,直指比特币价值的依赖的两个定律,效应。(全篇假设比特币是有价值的。实际上,可不吃,不可穿,信任,信用,就是价值。下一篇讨论)

1、自然增值效应:摩尔定律

每18个月算力性能翻一倍,价格(纸币价格)下降一半。如此,每18个月,价格相对算力升值4倍。
举个例子:18个月前算力为100,价格为100,18个月后100价格,可以买到400算力。

基本知识:比特币每一时刻的产出是固定的,比如目前每十分钟产出25个。同一时间参与计算的算力,参与越多,程序的难度会同时提高,使得每单位算力分的越少。也就是说,单位比特币的产出,只跟       单位参与“挖矿”的算力占全球同时参与“挖矿”的算力比例     有关。简单说,就是比特币的产出跟算力无关,只跟算力占比有关。

所以,比特币的基本价值=算力占比
刚才的摩尔定律在应用中,变成:每18个月,算力占比相对于(纸币价格)升值一倍。也就是比特币的基本价值,相对于纸币价格,每18个月翻一倍。

按照此效应,比特币每年的自然增值幅度应该是58%,每个月的自然增值幅度应该是3.92%。

2、货币替代效应

    这个要从黄金上说起,如果严格的说,黄金才是真正的货币,目前的纸币只是以货币为担保的凭证。

我们把黄金的总价值对全球2012年的总GDP(全球的总财富我这里没有数据),出来的比例大概是25%(这个数据不精确)

从贝壳,牛羊,到黄金,人类经历了货币的认可的逐步统一。最终统一到黄金。如果把比特币作为未来世界统一认识的货币。(为什么可能会成为全球的统一认识,这个下一回再讨论)

目前比特币总市值大概为10亿美金,占2012年的GDP(70万亿美金),占比万分之0.14。如果假设到2140年(比特币在那一年将完全停止产出),比特币被广为认识,如果其货币替代率达到10%,那么,接下来这127年中,这个货币替代效应会带给比特币多大的增值速度?仅仅此因素,将给比特币带来增值71420倍.这是个天文数字。127年,平均每年额外增值约9.2%,平均每个月额外增值约0.17%

替代的表现就是越来越多人认可比特币的货币作用,越来越多财富被兑换成比特币存放,比特币兑纸币的汇率越来越高。

这里可能有人会问,到2140年,GDP可能不止70万亿美金这个数,所以实际上的替代效应会大于这个数,实际上,为了保守考虑,我们不考虑这个增长,实际上也同时把接下来这127年的通胀影响同时抹去(甚至里面包涵了增长=通胀的含义)

按照上面第一个自然增值效应算下来,比特币价值每年增值58%,每个月增值3.92%。如果累积第二个货币替代效应算下来,比特币价值每年增值70%,每个月增值4.1%。

这个数据很可怕:请看下图,本人仅仅粘贴出至1个比特币兑换人民币突破1亿,至于2146年,或者2146年之后,读者自己去算。

按2013年每个比特币兑换300人民币为起点。(至于300人民币是否代表了2013年的合理价值,这个笔者也没有十足把握,下一篇从挖矿的角度再做探讨)

年度

货币替代效应:外部资金进入比例

摩尔定律:18个月算力占比对纸币价格贬值一半

最终估值

全部讨论

hjchan2021-04-29 14:53

终于有人看回来了,模型暂时不改,按13年底3000人民币作为起点就好

因拉克2021-04-22 21:51

2021年已经突破了40万人民币了,是不是考虑更新一下模型?

hjchan2017-01-05 16:00

纪念比特币突破1000美元#比特币#

大白菜是俺2014-10-19 07:54

美元人民币都是有枪炮在后支撑,比特币的在哪

ankazen2014-01-06 10:48

嗯 也有道理。比特币还是有用途得。但比特币价格涨主要是因为它无法卖空,我觉得

hjchan2013-11-22 11:27

中肯,我这数据也是一个学术上的罗列而已

SimpleAndNaive2013-11-22 11:21

本文过于乐观了,高估了比特币占人类财富的比重。由于通缩属性,比特币基本上不可能成为真正的货币流通。未来更合理的电子货币,应该可以从算法上保证能够随着人类经济总量的增长自适应。这样的货币才可能有人愿意花而不是一直囤积。比特币更可能变成古董。收藏价值占主要比重。不过目前100亿美元的总盘子确实不高,长期到1000亿也未尝没有可能,而且应该可以跑赢通胀。