天花板重要，但也没那么重要。企业最终能够兑现多少空间，远比有多少理论的潜在空间更重要。我一直知道百济是天花板最高的药企，但买入百济不是为了买一个天花板的可能性，而是百济一步步证实了出海营收可行、销售环节breakeven、到现在一季报后极大概率1年左右时间实现高研发支出下的全环节盈亏平衡、以及销售迅速爬升后真实利润率的同业领先、避免在国内卷价格从而实现更高的销售投入产出比。这将证明出海不仅仅是个摸不到的天花板，而是即将可以落实在报表上的盈利数字。